【瑞达期货】铝类市场周报：假期将至需求回落，铝类或将偏弱震荡-250124（19页）.pdf

1、假期将至需求回落，铝类或将偏弱震荡2025.01.24研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格号 F03100511铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结行情回顾：本周沪铝主力期价震荡偏弱，涨跌幅-0.34%，报收20400元/吨。氧化铝主力期价震荡走弱，涨跌幅-6.05%，报收3634元/吨。行情展望：国际方面，美国总统特朗普：将要求美联储立即降息，呼吁全世界效仿，考虑与鲍威尔就

2、利率问题进行沟通。国内方面，2024年12月我国社会消费品零售总额4.5万亿元，同比增长3.7%，增速环比回升0.7个百分点。全年社会消费品零售总额48.8万亿元，同比增长3.5%。基本面上，原料端国内矿复产情况仍无更进一步的消息，海外土矿因几内亚雨季影响消退发运或逐步提升，总的来看土矿供应仍略显偏紧。氧化铝供应方面，假期前后因生产时长以及行业淡季影响运行产能；进口方面，因内外价差仍存，进口窗口难以完全打开，进口积极性不高，总体来看国内供应量级或略有收窄；氧化铝需求方面，国内电解铝厂产能总体持稳运行。整体来看氧化铝基本面或处于供给小幅收敛，需求持稳的阶段。电解铝供应端，由于运行产能相对持稳，加

3、之原料氧化铝价格回落，令冶炼利润有所增加，整体供应量级持稳并且后续生产积极性或随着需求的恢复而预期向好。电解铝需求端，由于春节前后正值下游淡季，需求再此期间或有一定程度的回落，后续随着假期结束，下游加工企业陆续复工复产需求逐步修复，预期回暖。终端消费方面，国内宏观政策积极向好，“两新”补贴延续，城市化基建投资加快，铝类消费端预期积极，对下游需求的拉动有支撑作用。总的来看，电解铝基本面或处于供给相对稳定，需求偏弱，但预期向好的局面。策略建议：操作上建议，沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。4 期现市场本周沪铝期价下跌图1、沪铝与伦铝期价来源：wi

4、nd 瑞达期货研究院图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院200021002200230024002500260027002800290016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年1月24日，沪铝收盘价为20375元/吨，较1月17日下跌45元/吨，跌幅0.22%；截至2025年1月23日，伦铝收盘价为2629.5美元/吨，较1月17日下跌4美元/吨，跌幅0.15%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年1月24日，电解铝沪伦

5、比值为7.65，较1月17日下降0.19。5 期现市场沪铝持仓量增加图3、沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月24日，沪铝持仓量为408733手，较1月17日减少18055手,降幅4.23%。150,000.00250,000.00350,000.00450,000.00550,000.00650,000.00750,000.00850,000.00手持仓量期货持仓量:铝-60000-50000-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手沪铝前20名净持仓净持仓截至

6、2025年1月24日，沪铝前20名净持仓为11621手，较2025年1月17日减少5556手。6 期现市场铜铝价差减少、铝锌价差减少图5、铝锌期货价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铜铝期货价差来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月24日,铝锌期货价差为3475元/吨，较1月17日减少280元/吨。截至2025年1月24日,铜铝期货价差为55470元/吨，较1月17日减少600元/吨。40,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0065,000.0070,000.00元/吨铜铝期货价差铜-铝0.001,000.002,000.003,00