清科季报：2022H1并购市场略有扩张新能源相关交易频发（8页）.pdf

1、 清科季报：清科季报：2022H1 并购并购市场市场略有扩张略有扩张，新能源相关交易频发新能源相关交易频发 市场总况：市场总况：并购并购数量和数量和规模规模小幅增长小幅增长，季节季节周期性周期性趋势明显趋势明显 2022 年上半年，并购交易数量和规模同比略微增长，根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心数据，上半年中国并购市场共成交 1,034 起，同比上升 3.5%；披露交易金额4,189.87 亿元，同比上升 4.0%。分季度来看，二季度整体规模与近几年平均规模接近，共成交并购案例 515 起，同比微增 0.4%；披露交易金额 1,456.52 亿元，下降 9.5%。季节趋势方面，

2、今年头两季度与往年相仿，一季度成交规模和数量较高而二季度有所下降。境内外分布：境内外分布：跨境并购持续增长，新能源成为并购热点跨境并购持续增长，新能源成为并购热点 从境内外分布来看，跨境并购数量和规模则从境内外分布来看，跨境并购数量和规模则同比同比均有较大幅度提升均有较大幅度提升，其中交易规模其中交易规模已接已接近近 2021 年全年水平年全年水平，而境内并购规模则同比，而境内并购规模则同比略有略有下降下降。根据清科研究中心数据，2022 上半年共发生 978 起境内并购交易，同比上升 2.4%；披露交易金额 3,175.72 亿元，同比下降6.0%。相比一季 200 亿元以上大额交易频发，二

3、季度大额案例数量较少，仅中国中铁增资滇中引水达到 110 亿元。跨境并购方面，2022 年上半年共有 56 笔跨境交易完成，同比上升 27.3%；披露交易规模 1,014.15 亿元，同比上升 56.2%。需要注意的是，上半年的跨境并购主要在一季度发生，二季度尽管并购数量与上一季度接近，但披露交易规模为 185.97亿元，其中较大案例包括极星汽车借壳上市、奇耐联合收购鲁阳节能、摩根资管增资招银理财等。行业方面，二季度外资并购仍较为青睐生物技术/医疗健康，汽车、化工原料及加工、金融行业次之；与之相应的，中企境外并购也以化工原料及加工、生物技术/医疗健康和能源及矿产领域项目为标的。综合上半年整体情

4、况，外资在境内布局主要基于两个基点开展，一是围绕境内制造业的比较优势，投资优势节点及上下游产业，如新能源汽车、节能环保、远洋运输等；二是围绕境内消费市场，投资增量空间较大的消费行业，如金融服务、医疗健康等。中企境外并购则主要基于上游资源整合，技术创新和产业转移需求，新能源相关矿产、医疗创新企业并购案例较多。行业分布：行业分布：科创领域科创领域仍是并购热点，仍是并购热点，制造业制造业转型并购转型并购活跃活跃提高提高 2022 年上半年中国并购市场的标的行业分布整体上延续了一季度特点，生物技术/医疗健康、IT、化工原料及加工、机械制造、清洁技术等科创领域仍为主流并购目标；并购资金则较多集中于金融、

5、汽车、化工原料及加工、能源及矿产和清洁技术等行业。这些热门行业可以大致分为居民消费和经济转型居民消费和经济转型两类，前者包括生物技术/医疗健康、金融服务、汽车等领域，后者则包括 IT、清洁技术等新兴产业和化工原料及加工、机械制造、能源及矿产等传统行业。居民消费方面，生物技术生物技术/医疗健康医疗健康行业（124 起,6.0%；264.56 亿元，-12.0%）受益于中国居民未来健康需求，医疗创新方兴未艾，投资热度持续较高，医疗器械、营养保健、实验动物、创新药及中间体是较为热门的项目。该领域除一季度披露的启明医疗收购 Mitraltech外，二季度典型案例还包括沃比医疗收购德国神经介入器械企业

6、Phenox GmbH，泰莱集团收购量子高科等研发和供应端整合，以及南京新百收购徐州新健康医院，老百姓大药房收购怀仁大健康等消费终端重组。值得注意的是，目前全球并购市场中医疗健康行业的交易也较为活跃，中国企业境外并购相关领域企业可能面临较为激烈竞争。此外，金融和汽车行业二季度仍有较大规模并购个案。金融金融（68 起，19.3%；735.53 亿元，25.2%）行业二季度的大额案例包括杭州市国有企业受让杭州银行部分股权，航空工业增资中航财务，摩根资管战略投资招银理财等，其中招银理财案例为首个落地的银行理财子公司引入外部战投案例。汽汽车车（46 起，70.4