【东证期货】农产品策略报告：农产品月度策略跟踪（第1期）-250218（19页）.pdf

1、 农农产产品品 重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。Table_TitleTable_Title 农产品月度

2、策略跟踪农产品月度策略跟踪（第第 1 1 期期）Table_RankTable_Rank 报告日期：报告日期：2022025 5 年年 2 2 月月 1818 日日 Table_SummaryTable_Summary 策略推荐策略推荐 油脂：油脂：棕榈油供应紧俏的基本面短期难有改善，近月合约仍宜以偏多思路对待；关注近月豆棕做缩机会与远月豆棕做扩机会。3 月斋月结束后，产地供应将逐步复苏，棕榈油的刚需也将逐步下降；而美豆新作种植面积大概率下降，叠加 09 合约对应易发生美豆天气炒作，预计 4-5 月过后，豆棕价差将逐步呈现修复的态势。生猪：生猪：5、7 合约或优于 3 月合约反弹布空。理由如下

3、：1、3月面临开学、开工与冻品入库的关键时点，价格或呈现缓跌走势，目前盘面给出向下空间有限；2、趋势性交易资金移仓换月或带动主力 5、7 月继续下跌。鸡蛋：鸡蛋：后续仍可关注反弹做空 3、4、5 机会，当然老鸡的淘汰或是阶段性利多信号，但兑现时间并非近月，反套策略可持续关注。此外，8、9 合约暂不适合持续追空，据往年旺季前合约表现，易出现资金拉涨可能，建议以回调后做多为主。玉米：玉米：逢低多 05、07 合约。贸易商完成建库后预计有惜售心态，下游也将逐渐去库，饲用需求的周期性回暖预计也将加快，且小麦在天气、政策上亦有利多可能性，届时市场对玉米产需缺口预期预计将上修。风险：政策粮拍卖超预期、饲用

4、总需求不及预期。白糖：白糖：短期料偏强震荡为主，上方空间有限，维持长期熊市周期的观点不变，关注逢高布局远月合约空单的机会。强弱排序及多空配置建议强弱排序及多空配置建议 短期短期强弱排强弱排序序：油脂粕类玉米类软商品养殖类 多多空配置空配置建议建议：短期：宜多配棕榈油、豆油；空配生猪、鸡蛋。中长期：宜多配玉米及玉米淀粉，宜空配白糖。风险提示风险提示 产地天气风险、产业政策风险及宏观金融市场动荡风险等。方慧玲方慧玲 首席分析师首席分析师(棉花棉花&糖糖)从业资格号：F3039861 投资咨询号：Z0010565 Tel:8621-63325888-2737 Email: 黄玉萍黄玉萍 资深分析师（

5、油籽资深分析师（油籽&豆菜粕）豆菜粕）从业资格号:F3079233 投资咨询号：Z0015897 Tel:8621-63325888-3907 Email: 吴冰心吴冰心 高级分析师（生猪高级分析师（生猪&鸡蛋鸡蛋&原木）原木）从业资格号:F03087442 投资咨询号：Z0019498 Tel:8621-63325888-4192 Email: 杨云兰杨云兰 高级分析师（玉米高级分析师（玉米&玉米淀粉）玉米淀粉）从业资格号:F 03107631 投资咨询号：Z0021468 Tel:8621-63325888-4192 Email: 联系人联系人 李兆聪李兆聪 分析师（油脂）分析师（油脂）从

6、业资格号:F03117868 Tel:8621-63325888-4192 Email: 策略报告策略报告-农产品农产品 农产品-策略报告 2025-02-18 2 期货研究报告 目录目录 1 1、本期策略推荐本期策略推荐 .3 3 1.11.1、单边策略单边策略 .3 3 1.21.2、套利策略套利策略 .4 4 1.31.3、推荐策略逻辑详述及相关指标跟踪推荐策略逻辑详述及相关指标跟踪 .4 4 1.3.11.3.1、油脂板块油脂板块 .4 4 1.3.21.3.2、玉米板块玉米板块 .6 6 1.3.31.3.3、养殖板块养殖板块 .7 7 1.3.41.3.4、白糖白糖 .9 9 2