【国投期货】2025年2月份USDA大豆供需报告解读-250212（2页）.pdf

1、 2 2025025 年年 2 2 月份月份 UUSDASDA 大豆供需报告解读大豆供需报告解读 吴小明 投资咨询号：投资咨询号：Z0015853Z0015853 20252025-0202-1212 本月 2024/25 年度美国大豆供需数据未作调整。季节平均大豆价格预计为每蒲式耳 1010 美分/蒲式耳，比上月下降 10 美分/蒲式耳。豆粕和豆油价格不变，分别为每短吨 310 美元和每磅 43 美分。2024/25 年度全球大豆供需数据调整主要表现为产量减少、使用量增加和期末库存减少。由于 1 月份持续高温干旱，阿根廷和巴拉圭的产量减少，全球大豆产量环比下调 349 万吨，其中阿根廷大豆产

2、量环比下调 300 万吨至 4900 万吨。巴拉圭大豆产量环比下调 50 万吨至1070 万吨。巴西大豆产量保持不变，为 1.69 亿吨。全球大豆压榨环比上调 60 万吨，其中巴西大豆压榨量环比上调 100 万吨至 5600 万吨。巴拉圭大豆压榨量环比下调 40 万吨至 310万吨。进出口未作大调整。全球大豆期末库存环比减少 402 万吨，至 1.243 亿吨。从 24/25 年全球油菜籽和葵花籽来看，供需数据主要是进行了微调，没有做较大的调整。综合来看，本月美国大豆供需数据没有做调整，期末库存高于报告之前市场的预期。全球大豆调整情况是产量环比下调，需求环比上调，期末库存环比下调，全球大豆的供

3、需平衡表比上个月收紧，不过期末库存仍然是历史新高。全球油菜籽和葵花籽没有做大的调整。总体看，本月大豆报告偏中性。数据来源：USDA,国投期货 名称项目2021/20222022/2023 2023/20242024/2025(1月)2024/2025(2月)环比变动同比变动单位全球大豆供需平衡表收获面积131,574137,330140,474146,335146,434995,960千吨期初库存98,70292,901101,238112,378112,49411611,256千吨产量360,541378,160394,966424,255420,763-3,49225,797千吨进口154

4、,469168,604178,113179,238179,23801,125千吨总供应613,712639,665674,317715,871712,495-3,37638,178千吨出口154,435171,752177,512181,973181,98184,469千吨压榨316,627315,620331,239349,290349,89060018,651千吨食用22,02622,86523,82024,74224,76725947千吨种用及其他27,72328,19029,25231,49831,518202,266千吨国内消费366,376366,675384,311405,530

5、406,17564521,864千吨期末库存92,901101,238112,494128,368124,339-4,02911,845千吨单产2.742.752.812.92.8700.06吨/公顷国投期货研究院国投期货研究院 【免责声明】国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意

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