【瑞达期货】铝类市场周报：节后复工供需皆增，铝类或将逐步回暖-250207（19页）.pdf

1、节后复工供需皆增，铝类或将逐步回暖2025.02.07研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格号 F03100511铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结行情回顾：本周沪铝主力期价震荡偏强，涨跌幅+1.78%，报收20600元/吨。氧化铝主力期价震荡走弱，涨跌幅-4.66%，报收3481元/吨。行情展望：国际方面，特朗普关税加征政策或增加美国通胀预期，令美联储官员发言整体偏谨慎，降

2、息预期放缓。国内方面，国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议指出，要锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措，及时回应关切加强政策与市场的互动。基本面上，原料端由于氧化铝价格持续回落，铝土矿报价有所承压，土矿供给未有偏多，持货方挺价意愿仍强。氧化铝供给方面，运行产能持续提升，供给延续相对宽松局面。氧化铝需求方面，国内部分前期技改、减产的电解铝厂陆续起槽复产，需求略有提升。整体而言氧化铝基本面仍处于供应偏宽松的情况。电解铝供给端，由于电解铝厂对前期减产和技改部分的复工复产，令国内运行产能增长，加之原料成本的下降，令生产利润修复生

3、产意愿有所提升。电解铝需求端，节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，下游开工率显著回升需求逐步回暖向好。整体来看，电解铝基本面或处于供需双增局面。策略建议：操作上建议，沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。4 期现市场本周沪铝期价走强图1、沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院200021002200230024002500260027002800290016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(电子盘):LM

4、E3个月铝（右）截至2025年2月7日，沪铝收盘价为20590元/吨，较1月23日上涨475元/吨，涨幅2.36%；截至2025年2月6日，伦铝收盘价为2625美元/吨，较1月31日上涨14.5美元/吨，涨幅0.56%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年2月7日，电解铝沪伦比值为7.76，较1月31日下降0.08。5 期现市场沪铝持仓量增加图3、沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年2月7日，沪铝持仓量为459715手，较1月23日增加51502手,增幅12.62%。150,000.00250,00

5、0.00350,000.00450,000.00550,000.00650,000.00750,000.00850,000.00手持仓量期货持仓量:铝-60000-50000-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手沪铝前20名净持仓净持仓截至2025年2月7日，沪铝前20名净持仓为21338手，较2025年1月23日增加9717手。6 期现市场铜铝价差增加、铝锌价差减少图5、铝锌期货价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铜铝期货价差来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年2月7日,铝锌期货价差为3415元/吨，较1月23日减少

6、160元/吨。截至2025年2月7日,铜铝期货价差为56650元/吨，较1月23日增加1820元/吨。40,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0065,000.0070,000.00元/吨铜铝期货价差铜-铝0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨铝锌期货价差锌-铝7 期现市场国内现货收涨图7、国内现货、升贴水来源：wind 瑞达期货研究院图8、LME升贴水来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年2月7日，A00铝锭现货价为20490元/吨，较2025年1月23