【铜冠金源期货】氧化铝周报：交投清淡 氧化铝震荡-250127（7页）.pdf

1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022025 5 年年 1 1 月月 2 27 7 日日 交投清淡交投清淡 氧化铝震荡氧化铝震荡 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯

2、熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 上周上周矿端矿端延续前期报价偏稳运行。由于临近春节，延续前期报价偏稳运行。由于临近春节，市场交易活跃度不高且下游氧化铝价格重心接连市场交易活跃度不高且下游氧化铝价格重心接连回落，导致矿石价格走势僵持回落，导致矿石价格走势僵持。供应端供应端山东山东氧化铝氧化铝产能有所提升，产量较前继续小幅增加产能有所提升，产量较前继续小幅增加。消费端。消费端山山西上周西上周电解铝电解铝计划计划检修检修的少量的少量产能已经落地产能已经落地执执行行，其他，其他产能产能保持稳定保持稳定。另另有部分春节备货采购，有部分春节备货采购，但采购较为谨慎。但

3、采购较为谨慎。交易所交易所仓单仓单库存库存周内周内减少减少15041504吨至吨至3.23.2万万吨，厂库吨，厂库36003600吨吨，减少，减少15001500吨吨。整体整体，氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端电电解铝产能微幅走低，解铝产能微幅走低，春节前春节前仍有备货需求的企业仍有备货需求的企业也相对谨慎也相对谨慎。养火花绿养火花绿供增需稳格局持续，供增需稳格局持续，未来未来过过剩或有增加，剩或有增加，预计预计氧化铝氧化铝期价期价延续偏弱格局。延续偏弱格局。春春节节后关注供应端产量增速及矿价走向能否带来成本后关注供应端产量增速及矿价走向能否带来成本支撑

4、支撑。风险因素：风险因素：进口矿干扰升级进口矿干扰升级，海外氧化铝海外氧化铝供应供应扰动扰动 氧化氧化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周跌 5.97%，收 3610 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 4001 元/吨，较上周五跌 608 元/吨。铝土矿方面，受春节假期因素影响，部分地区矿山停工，整体供应仍有收紧趋势。进口矿市场以执行长单为主，关注几内亚近期的采矿业的员工罢工酝酿情况，观察是否对矿石出口有影响，暂时考虑氧化铝价格抢矿，预计进口矿石价格报价都将承压。供应端，本周山东地区氧化铝开工产能有所提升，其它

5、地区暂无氧化铝企业减产、复产，因此开工暂无明显变化。截至 1 月 23 日，中国氧化铝建成产能为 10440 万吨，开工产能为 9050 万吨，开工率为 86.69%。消费端，据百川盈孚中国电解铝行业有少量减产，市场开工较上周稍有减少。截至 1 月23 日，中国电解铝建成产能为 4766.90 万吨，开工产能为 4340.00 万吨，开工率为 90.85%。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少 1504 吨至 3.2 万吨，厂库 3600 吨，减少 1500吨。上周市场重要数据上周市场重要数据 2025/1/17 2025/1/24 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货

6、（活跃）3868 3634-234 元/吨 国产氧化铝现货国产氧化铝现货 4609 4001 -608 元/吨 现货升水现货升水 741 367 -374 元/吨 进口进口 澳洲氧化铝澳洲氧化铝 FOB 633 570-63 美元/吨 进口盈亏进口盈亏-958.05 -1043.47 -85.4 元/吨 交易所库存交易所库存 交易所仓库交易所仓库 43249 32443-10806 吨 交易所厂库交易所厂库 5100 3600-1500 吨 铝土矿铝土矿 山西（山西（6.06.0Al/Si7.0Al/Si7.0）750 750 0 元/吨 河南（河南（6.06.0Al/Si7.0Al/Si7.