【瑞达期货】宏观市场周报-250110（28页）.pdf

1、2025.1.10作者：廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、重要新闻及事件3、本周国内外经济数据4、下周重要经济指标及经济大事股票债券沪深 300-1.13%10 年国债到期收益率+0.16%/本周变动+0.26BP沪深 300 股指期货-1.28%主力 10 年期国债期货-0.21%本周点评：A股主要指数本周普遍下跌，创业板指跌超2%。四期指集体收跌，跌幅均超1%，大盘蓝筹股表现略好。本周三，国家发展改革委和财政部发布关于扩围实施两新通知，促销

2、费政策在年前开始落地；周四，国内12月通胀数据公布，较上月有所回升，但全年通胀仍处低位。此外，上周五央行四季度例会指出将择机降准降息，也对基经济起到托底。本周，市场较为冷清，成交额相对此前有所萎缩，但仍处于万亿水平。本周点评：本周国债期货集体收跌，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.33%、0.47%、0.26%、0.33%，央行阶段性暂停在公开市场买入国债，调节债市供求关系；临近节前，取现、税期与大额MLF到期，中旬资金利率有上行的可能，上周五央行会议通稿中再次提出防资金空转，导致短债持续偏弱，观察风险是否会继续扩散。配置建议：逢低做多配置建议：谨慎观望大宗商品外汇Wind商品指数+0.

3、98%欧元兑美元-0.22%中证商品期货价格指数+0.25%欧元兑美元2501合约-0.03%本周点评：整体来看，政策对经济形成托底，但商品基本面仍然偏弱，在更多刺激政策出台前，商品指数预计区间震荡。本周点评：美国宏观数据维持高度韧性，叠加美联储偏鹰基调，美元继续走强；欧元区经济疲软，欧元持续承压；日本经济仍面临诸多挑战，但央行加息意愿明确，日元中长期或迎来反弹。配置建议：逢高做空配置建议：谨慎观望本周小结及下周配置建议4图1、国内股指期货结算价图2、国债期货结算价：2、5、10年期来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院本周国内外经济数据2000.00002500.000

4、03000.00003500.00004000.00004500.00005000.00005500.00006000.00006500.0000上证50期货沪深300期货中证500期货98100102104106108110CFFEX2年期国债期货CFFEX5年期国债期货CFFEX10年期国债期货本周小结及下周配置建议 经济数据韧性延续，美元指数继续向上：美国初请失业金人数录得去年2月以来新低，劳动力市场依然稳健，就业市场的韧性或通过消费端的传导放缓通胀回落的进程，与美联储鹰派基调保持一致，为美元指数提供有力支撑。12月ISM PMI高于预期，其中新订单指数回升至52.5，显示制造业复苏迹象

5、明显，服务业PMI则继续维持强劲态势。JOLTs职位空缺数据也显著超预期，预示劳动力市场的供需缺口仍存。尽管12月ADP就业人数增幅放缓，但市场对此反应较为平淡。往后看，经济数据的持续利好叠加美联储偏鹰基调，短期内市场对降息预期逐步降温，美元在利差优势下具备较强吸引力。然而，特朗普关税政策的不确定性可能加剧市场分歧，预计美元延续高位震荡偏强的格局。重点关注周五公布的非农就业数据。欧日经济增长乏力，央行偏鸽基调不变：欧元区方面，12月经济景气指数降至数月新低，零售销售疲弱，进一步印证经济的持续低迷。尽管近期通胀略有反弹，但整体经济基本面疲弱，令欧元维持偏弱格局。日本方面，尽管通胀上升增强了央行加

6、息的理由，但消费者信心下滑拖累经济复苏，短期内日元仍受美元强势压制，但中长期反弹机会犹存。本周小结及下周配置建议 天气改善利于储运，通胀水平持续维稳。中国12月CPI同比0.1%，预期0.1%，前值0.2%；环比持平，消费市场运行总体平稳，通胀同比回落主要受基数走高影响。从环比来看，食品价格下降0.6%，降幅比上月收窄2.1个百分点。由于天气条件较好，利于农产品生产储运，鲜菜、鲜果价格分别下降2.4%和1.0%；前期压栏惜售、二次育肥等因素影响，猪肉供应充足，价格继续下调。非食品中，临近元旦假期出行、娱乐和家庭服务需求增加，飞机票价格由上月下降8.6%转为上涨4.6%，家政服务、电影及演出票价