【大越期货】油脂早报-250206（16页）.pdf

1、 油脂早报油脂早报 2025-02-06投资咨询部证券代码：839979分析师:王明伟从业资格号：F0283029投资咨询号：Z0010442TEL:0575-85226759 每日观点每日观点豆油豆油1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多2.基差：豆油现货8200，基差304，现货升水期货。偏多3.库存：1月17日豆油商业库存96万吨，前值98万吨，环

2、比-2万吨，同比+11.7%。偏空4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多5.主力持仓：豆油主力空减。偏空6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。豆油Y2505：7700-8000区间操作 每日观点每日观点棕榈油棕榈油1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万

3、吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多2.基差：棕榈油现货9800，基差1188，现货升水期货。偏多3.库存：1月17日棕榈油港口库存51万吨，前值50万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。

4、国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。棕榈油P2505：8400-8700区间操作 每日观点每日观点菜籽油菜籽油1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多2.基差：菜籽油现货8800，基差114，现货升水期货。偏多3.库存：1月17日菜籽油商业库存36万吨，前值35万吨，环比+11万吨，同比+3.2%。偏空 4

5、.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空5.主力持仓：菜油主力空减。偏空6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。菜籽油OI2505：8500-8800区间操作 近期利多利空分析近期利多利空分析利多：利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。棕榈油减产季利利空：空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库 宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高当前主要逻辑：当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松主要风险点：主要风险点：厄尔尼诺天气供应：进口大豆库存供应：豆油库存供应：豆粕库存供应：油厂大豆压榨需求：豆油表观消费需求：豆粕表观消费供应：棕榈油库存供应：菜籽油库存供应：菜籽库存供应：国内油脂总库存证券代码：839979THANKS!地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：0575-88333535 E-mail：dyqhdyqh.info