【宝城期货】甲醇周报：利空因素主导 甲醇弱势下行-250201（12页）.pdf

1、甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款x300032025 年 2 月 14 日甲醇周报专业研究专业研究创造价值创造价值利空因素主导 甲醇弱势下行核心观点核心观点甲醇甲醇：在美联储降息预期减弱以及外部宏观因子转弱的背景下，全球原油天然气期货价格以及国内煤炭期货价格持续走低。在成本支撑减弱的背景下，国内甲醇期货 2505 合约呈现弱势下行的走势，当周期价累计跌幅达 2.40%至 2526 元/吨。海外贸易争端加剧，美联储降息延后且幅度缩小，导致宏观因子转弱。同时煤炭和天然气资源供应充裕，甲醇原料偏宽松，导致国内甲醇产量稳步攀升，

2、供应压力增大而下游需求依然偏弱，引发国内社会库存显著累库。在供需结构偏弱的背景下，预计后市国内甲醇期货2505 合约或继续维持震荡偏弱的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分甲醇-MA投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20

3、252025 年年 2 2 月月 1414 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 甲醇现货价格小幅下跌，基差小幅走强甲醇现货价格小幅下跌，基差小幅走强.4 41.21.2 利空因素主导，甲醇弱势下行利空因素主导，甲醇弱势下

4、行.5 52 2 甲醇市场供需甲醇市场供需情况分析情况分析.5 52.12.1 国内甲醇开工率略微增加国内甲醇开工率略微增加 周度产量小幅周度产量小幅增加增加.5 52.22.2 20242024 月我国甲醇进口量同比大幅下降月我国甲醇进口量同比大幅下降.6 62.32.3 甲醇下游传统和烯烃需求甲醇下游传统和烯烃需求走弱走弱.7 72.42.4 港口库存小幅增加港口库存小幅增加 内陆库存大幅增加内陆库存大幅增加.9 92.2.5 5 国内煤制甲醇利润盈利程度国内煤制甲醇利润盈利程度小幅升阔小幅升阔.9 93 3 结论结论.1 10 0甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/12

5、12请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录图 1 国内甲醇现货价格走势.4图 2 甲醇基差走势.4图 3 华东和关中地区甲醇现货价格.4图 4 华东和华中地区甲醇现货价格.4图 5 甲醇期货价格走势.5图 6 甲醇 5-9 月差走势.5图 7 国内甲醇周度产量走势（万吨）.6图 8 国内甲醇开工率走势.6表 1 2025 年 1 月国内甲醇装置检修动态汇总表.7图 9 甲醇进口与华东报价及价差走势.7图 10 国内甲醇进口量走势.7图 11 国内甲醛开工率走势.8图 12 国内二甲醚开工率走势.8图 13 国内醋酸开工率走势.8图 14 国内 MTBE 开工率走势.8图

6、15 国内 MTO/MTP 开工率走势.8图 16 国内盘面烯烃利润走势.8图 17 国内港口甲醇库存走势.10图 18 国内甲醇社会库存走势.10图 19 我国西北煤制甲醇成本及盘面利润.10图 20 我国山东煤制甲醇成本及盘面利润.10图 21 我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润.10图 22 我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势.10甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值4 4/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款1 1 市场回顾市场回顾1.1.1 1 甲醇甲醇现货价格现货价格小幅下跌，基差小幅走强小幅下跌，基差小幅走强2025 年 2 月 14 日当周，我国华东地区