【东证期货】氧化铝周度报告：氧化铝供应改善，期价大幅下挫-250105（13页）.pdf

1、有有色色金金属属重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。、smingfTable_TitlesmingfTabl

2、e_Title氧化铝供应改善，氧化铝供应改善，期价大幅下挫期价大幅下挫Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：氧化铝：震荡氧化铝：震荡报告日期：报告日期：20252025 年年 1 1 月月 5 5 日日Table_SummaryTable_Summary氧化铝供应改善，期价大幅下挫氧化铝供应改善，期价大幅下挫原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿 58/5 的含税报价涨至 815 元/吨，河南的 58/5 的含税价格涨至 760 元/吨,贵州60/6 铝土矿的到厂含税价格超过 650 元/吨。山西地区安环政策继续影响矿山开工，河南地区中铝系自备矿山开工稳定，其他企业自

3、备矿山开工难以稳定。南方地区，区域内矿山产量未有明显增量。临近春节，部分矿山例行休假，可能造成短时间产量减少。目前 45/3 矿石有 128 美元/干吨的价格传出，但许多矿企都还没有敲定一季度的长单价格。博凯地区受到堵路而影响运输的两家大型矿企恢复正常。博法地区两家因驳船暂停使用而不能发运的两家矿企也在逐步恢复。雨季已经开始影响澳洲矿的发运。12月到第二年 2 月，澳大利亚铝土矿进口量都会明显受到雨季影响。期内新到矿石 326.9 万吨，周环比减少 28.9 万吨，其中新到几内亚资源 204.6 万吨，澳大利亚资源 99.2 万吨。氧化铝：上周氧化铝现货价格继续下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价

4、格在 5530-5630 元/吨，较上周下跌 120 元/吨；国产加权指数 5534.7 元/吨，较上周下跌 159.2 元/吨。进口氧化铝港口报价在 5850-5900 元/吨，较上周下跌 100 元/吨。现货成交量上升价格明显下跌，贸易商“敞口”货为避险而选择提前贴水成交。北方地区氧化铝现货成交总量 4.1 万吨，较上周增 2 万吨，加权成交价格 5518 元/吨，较上周跌 110 元/吨。海外方面，印尼锦江、SGAR 氧化铝厂陆续投产，新产能对市场心态冲击较大。截止当周，国内氧化铝完全成本为 3620 元/吨，实时利润为 2111元/吨。供应方面，当前氧化铝企业高产、满产的意愿仍旧强烈。

5、全国氧化铝建成产能 10502 万吨，运行 8950 万吨，较上周增 80万吨，开工率 85.22%。风险提示风险提示国内矿石政策持续偏紧。孙伟东孙伟东首席分析师首席分析师(有色金属有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:周度报告周度报告氧化铝氧化铝主力合约行情走势图（氧化铝）主力合约行情走势图（氧化铝）有色金属-氧化铝-周度报告 2025-01-052期货研究报告目录目录1、氧化铝氧化铝产业链周度概述产业链周度概述.42、周内产业链重点事件消息汇总、周内产业链重点事件消息汇总.53、产业链上下游重点数据监测、产业链上下游

6、重点数据监测.63.1、原料及成本端、原料及成本端.63.2、氧化铝价格及供需平衡、氧化铝价格及供需平衡.83.3、氧化铝库存及仓单、氧化铝库存及仓单.94、风险提示、风险提示.11有色金属-氧化铝-周度报告 2025-01-053期货研究报告图表目录图表目录图表图表 1 1：国产铝土矿价格：国产铝土矿价格.6图表图表 2 2：进口铝土矿价格：进口铝土矿价格.6图表图表 3 3：国内铝土矿港口库存：国内铝土矿港口库存.6图表图表 4 4：主要铝土矿进口国港口发运量：主要铝土矿进口国港口发运量.6图表图表 5 5：主要铝土矿进口国海漂库存：主要铝土矿进口国海漂库存.7图表图表 6 6：国内烧碱价