【永安期货】有色早报-250116（1页）.pdf

1、免责声明:以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、

2、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。有色早报研究中心有色团队 2025/01/16铜：日期沪铜现货升贴水废精铜价差上期所库存沪铜仓单现货进口盈利三月进口盈利保税库premium提单premium伦铜C-3MLME库存LME注销仓单2025/01/0914515758317413367102.25685.3373.065.0-106.93263950124002025/01/1016017647867812540-95.39604.1573.065.0-99.64264425112002025/01/131602014786

3、7811085166.11823.9175.065.0-115.6626345099252025/01/141301894786789730117.61744.4576.066.0-120.3026190086252025/01/15551809786789484-42.34566.2176.066.0-114.122607507075变化-75-850-246-159.95-178.240.00.06.18-1150-1550周度观点本周宏观环境整体中性，国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，海外方面降息预期回调后主线再度切换至交易通胀预期。供应端来看，国内年底冶炼厂冲产量，且因统计周期的原因

4、，12月单月产量环比抬升近10万吨。消费端来看，整体下游消费在抢出口以及以旧换新支撑下消费端表现不错，家电端排产数据亦有支撑。库存方面，本周国内社库小幅累计，目前库存水位处于年底库存拐点上，整体预期进入累库阶段。再生铜方面，国内反向开票政策继续落地，年底前再生铜或有集中释放需求支撑供应。价差方面，本周市场受到川普无差别加关税10%的消息影响，LME0-3合约与cmx主力合约之间价差一度突破600美金，后续若价差持续维持高位，部分南美货源预期向北美流转。临近特朗普1.20号宣誓就职，关税与贸易政策的预期成为铜价交易的关键因素。铝：日期上海铝锭价格长江铝锭价格广东铝锭价格国内氧化铝价格进口氧化铝价

5、格沪铝社会库存铝交易所库存2025/01/0919670196651971054085900.0040.601932392025/01/1019980199752005053215900.00-1821682025/01/1320150201452019051995800.00-1821682025/01/1420150201502017051325700.00-1821682025/01/1520020200152003049215600.00-182168变化-130-135-140-211-100.00-0日期铝保税premium沪铝现货与主力现货进口盈利三月进口盈利铝C-3M铝LME库

6、存铝LME注销仓单2025/01/09195-115-2782.87-2389.26-18.706192753750502025/01/10195-145-2802.10-2473.13-13.656218753726502025/01/13195-15-2796.38-2528.35-16.566193753701502025/01/14195-170-2752.93-2452.26-18.406168753676502025/01/15195-70-2860.37-2515.25-13.49614375365175变化0100-107.44-62.994.91-2500-2475供给变化不