【国泰期货】集运指数（欧线）周度报告：4-6反套、10-12反套酌情建仓-250112（25页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所首席分析师/能化联席行政负责人 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502日期：2025年1月12日集运指数（欧线）周度报告：4-6反套、10-12反套酌情建仓Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01价格02供应03需求04即期运费、现货指数追踪欧洲各港口运费指数、基差美国各港口运费指数动态运力-欧线船期表动态运力-欧线周度&月度有效运力周转效率-

2、区域拥堵情况周转效率 欧洲港口拥堵情况周转效率 北美港口拥堵情况静态运力-前十大班轮公司近三个月12000TEU+新船下水情况静态运力-前十大班轮公司未来待交付12000TEU+新船欧洲工业企业库存、新订单追踪中国对欧洲主要出口商品金额（季节性变化）亚洲对欧洲/北美/南美/印度&中东出口情况美国从中国主要进口商品箱量（季节性变化）综述01Special report on Guotai Junan Futures核心观点：4-6反套、10-12反套酌情建仓4过去一周，集运指数期货延续弱势。EC2502下降134.0点，EC2504下降107.1点，EC2506下降77.9点，其中04、06周度

3、级别分别增仓1202、720手。上周现货、期货市场表：即期运费跌速放缓，期市震荡偏弱。即期运费方面，第即期运费方面，第4 4周运价跌速较第周运价跌速较第3 3周放缓，第周放缓，第3 3、4 4周市场报价均值分别在周市场报价均值分别在39003900、36503650美元美元/FEU/FEU左右，后续关注马士基针对长协旺季附加费（左右，后续关注马士基针对长协旺季附加费（PSSPSS）的下调动作。）的下调动作。2M2M依旧是运价最低的联盟，第依旧是运价最低的联盟，第4 4周运价跌至周运价跌至34703470美元美元/FEU/FEU附近附近：马士基第4周报价开舱3400美元/FEU，目前回升到355

4、9美元/FEU，第5周运价考验3000美元/FEU；共舱成员MSC周末下调1月下旬报价，从3840下调至3540美元/FEU。OAOA联联盟周中集中下调运价，第盟周中集中下调运价，第4 4周报价均值约为周报价均值约为39003900美元美元/FEU/FEU：中远1月14日起线下FAK报3900美元/FEU；OOCL线上报价在3600-3800美元/FEU之间;长荣1月15日起线下CEM、CES分别在3900、3700美元/FEU附近揽货，针对集量货有50-100美元/FEU的优惠；达飞第3、4周线上报价4235美元/FEU。THETHE联盟第联盟第4 4周报价区周报价区间在间在31503150

5、-37043704美元美元/FEU/FEU之间（最低为阳明线下大柜之间（最低为阳明线下大柜FAKFAK，最高为，最高为HMMHMM电商价格），均值约为电商价格），均值约为35503550美元美元/FEU/FEU。赫伯罗特1月下旬运费更新至3500美元/FEU，环比回落近 700 美元/FEU；ONE1月下旬运费更新至3606美元/FEU；周初阳明再次下调运价，1月10日起FE2报2150/3450/3800、FE4报2200/3550/3900，环比回落300/600。未来一周，关注马士基针对长协旺季附加费（未来一周，关注马士基针对长协旺季附加费（PSSPSS）的下调动作）的下调动作。马士基1

6、1月15日至今PSS为1500美元/FEU，叠加基础费率1500美元/FEU，长协价格目前在3000美元/FEU左右，与第4周FAK价格3400美元/FEU较为接近。若第5周继续跌价，则长协价格或也需要向下调整，届时需关注PSS下调幅度，是下调至1000美元/FEU还是500美元/FEU，或侧面体现出马士基对于后续FAK运价走势的大致判断。基本面方面，1月下旬有效运力较上周统计值有所回落。一方面是MSC和OA联盟新增了空班航次，即第3周Britannia、第4周Swan-Sentosa以及第5周AEU3分别新增一个航次空班；另一方面是OA联盟2月空班前置，即长荣的CES原本计划在第6周的空班前