德勤：新冠病毒疫情对银行业和资本市场行业维持业务及运营弹性的潜在影响[9页].pdf

1、新冠病毒疫情对银行业和资本市场行业 维持业务及运营弹性的潜在影响 23 新 冠病毒疫情对个人、社区和组织机构的 影响正迅速蔓延。Deloitte Insights 在 近期发表的一篇文章中预测了新冠病毒 疫情可能导致全球经济出现的四种情形，轻则受 到短期微弱的冲击，重则面临最糟糕的情形 即全球金融危机。1 不巧的是，新冠病毒疫情爆发 之际正值全球经济凸显疲软之时。2 此次疫情对供需侧造成显著影响， 同时也对金融市 场产生了巨大冲击。 自2020年2月21日以来， 债券收 益率、 石油和股票价格暴跌， 市值数万亿美元的几 乎所有资产类别均在寻求避险。 在美国， 10年期债 券收益率下挫至0.5%

2、以下3 （见图1） ， 全球主要股 票指数的股票价格纷纷下跌。 依当前形势来看， 市 场似乎正试图基于最糟糕的情形实施定价策略， 这 进一步加剧了近期市场的波动 （见图2） 。 本文旨在探讨银行业和资本市场行业领导者在应对COVID-19（简称新冠病毒）疫 情中应考量的事项及可采取的相关行动举措。 供需侧的持续震荡可能进一步破坏市场秩序。机 构及个人可能正面临流动性压力，譬如获取信贷 的渠道受限。反之，由此可能增加违约概率，特 别是那些接近或属于投机级的公司债券。企业及 家庭债务等相关私募债券收益现历史最大跌幅， 而当前约有半数的投资级债券的评级为BBB级。4 与此同时，世界各大央行已主动出面

3、干预，安抚 市场并承诺采取一切必要措施。美国联邦储备委 员会（美联储）自2008年金融危机后，近期首次 采取紧急措施，将联邦基金利率下调50个基点。5 美联储亦积极干预回购市场，由此加大流动性。6 而日本央行（Bank of Japan）发布紧急声明，表 示将增加资产回购力度，向市场注入流动性。7 中 国人民银行亦向金融系统投放了2,400多亿美元流 动资金来应对本次疫情的影响。8 此外，英格兰银 行和欧洲央行也对外宣布了多项应对新冠病毒疫 情的未来计划。9 然而伴随形势的进一步发展，各大央行、监管机 构及政府可能需要采取更多举措，而这些举措能 在国家和国际层面实现快速协调是十分必要的。 当前

4、，世界各地银行和资本市场相关企业正积极 行动，采取各项措施来最大程度地降低新冠病毒 疫情对其日常运营的影响。这些企业正试行各类 业务连续性/应急计划，其中涵盖针对所有员工乃 至交易员的替代性办公场所安排，如分散工作地 点、居家办公、轮班制等。10许多国家还对受疫 情影响最严重国家实施普遍旅行禁令，并取消了 各类大型活动。同时，各机构还加强措施执行力 度，通过各种手段确保员工的安全与健康。各银 行也请求监管机构对资本要求进行松绑。11 针对 受本次疫情影响的企业，美国证券交易监督委员 会（美国证监会）等部分监管机构主动放宽了其 财务报告的相关监管要求。12 图1 图2 10年期美国国债收益率跌至

5、历史最低点 VIX衡量标准普尔500指数期权所示的股市波动预期的指标，大幅上涨 10年期美国国债收益率（百分比） 芝加哥期权交易所波动率指数（VIX） 截至2020年3月9日： 截至2020年3月9日： 0.499% 54.46 5 4 80 3 60 2 40 1 20 0 0 2007 2007 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019 2020 2020 资料来源：圣路易斯联邦储备银行 资料来

6、源：圣路易斯联邦储备银行 mNtMqQnRmRpRpNpOoRuNnO8OdN7NpNqQoMoOfQqQsOjMqQmObRqQxPNZmRrRvPrQwP 45 此外，诸多银行还通过向遭受疫情重创的借款人 发放贷款、重新协商信贷条款，甚至向其客户捐 赠口罩等方式，积极承担起社会责任。13 在推行现有运营举措之时，银行业和资本市场行 业亦居安思危，积极探索新冠病毒疫情的持续不 确定性在中短期财务、风险及监管合规方面所造 成的影响。 本文将探讨这些影响，还将讨论银行业和资本市 场行业领导者在当前形势下应考量的关键环节并 就相关行动举措提出建议。 当然，所采取的任何行动均将基于机构的具体情 况及