【研报】云计算行业专题：疫情下行业梳理1~在线云-20200211[20页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 云计算行业专题云计算行业专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 11 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 疫情下行业梳理疫情下行业梳理 1在线云在线云 新冠病毒疫情爆发新冠病毒疫情爆发，全民开启在线云办公，全民开启在线云办公 疫情影响下，复工后全民开启“在线云”办公模式。各地政府和企业也 鼓励近期以弹性办公等方式复工，如北京经济技术开发区管理委员会副 主任陈小男表示，鼓

2、励中小企业创新生产经营模式，以弹性办公、网络 云办公等方式减轻疫情对生产经营的影响，支持中小企业稳定发展。 云办公产品大量开放，云办公产品大量开放，SaaS 市场有望快速教育市场有望快速教育 当前众多 IT 厂商纷纷将其“云办公”产品免费开放至疫情结束，爆发式 增长的同时，背后的云资源支撑也面临考验。参考 03 年非典时期，电子 商务被迅速接受后，阿里和京东终找到发展方向。本次疫情对在线办公 进行了全面科普，再次催化行业增长。 云计云计算全产业链都大幅受益算全产业链都大幅受益，云办公市场值得期待，云办公市场值得期待 云计算已经是市场和业界共同公认的 IT 最确定性发展方向，从 SaaS 到 I

3、aaS 均仍有巨大发展空间。当前疫情下，协同管理、在线文档、视频会 议被广泛使用。众多传统软件厂商和创业公司均在抢夺市场，云办公将 成为我国 SaaS 市场的主要赛道。 云云 IT 基建依然不足，云巨头资本开支回暖将带动新一轮投资热潮基建依然不足，云巨头资本开支回暖将带动新一轮投资热潮 以钉钉和企业微信为代表对服务器的大幅扩容，也证明了当前云基础设 施的建设依然不足。2018 年我国云计算整体市场达到 962.8 亿元，同比 增长 39.2%，保持快速增长。国内外云巨头资本开支均出现回升，将带 动上游 IDC 和服务器产业大幅增长。 我国我国 IDC 增长快、空间大，一线资源成为必争之地增长快

4、、空间大，一线资源成为必争之地 我国 IDC 全球占比仅为 8%，与美国仍有巨大差距。从 IDC 发展来看， 行业对 PUE 等要求逐步提高， 市场对一线城市 IDC 需求旺盛， 厂商的进 入门槛有所提升。掌握一线资源的厂商更具长期发展空间。 服务器增速拐点出现，我国有望成为服务器全球龙头服务器增速拐点出现，我国有望成为服务器全球龙头 服务器行业增速与云巨头资本开支增速相关性较强， 2019Q3 同样出现积 极信号，有望再次开启高增长。凭借近年来我国云计算市场的高速发展， 我国服务器厂商全球份额持续提升。从服务器业务属性来看，我国成为产 业主导将是大势所趋。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司

5、盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级 （元）（元） （百万元）（百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 000977 浪潮信息 买入 43.77 56431 0.68 1.00 64.4 43.8 603019 中科曙光 买入 46.24 41630 0.86 1.44 53.8 32.1 600845 宝信软件 买入 50.47 46205 0.78 1.02 64.7 49.5 603881 数据港 增持 48.00 10108 0.70 0.96 68.6 50.0 资料来源：Wind、

6、国信证券经济研究所预测 相关研究报告：相关研究报告： 智能快件箱行业快评：疫情下产业梳理 3-无 接触配送 2020-02-09 国 信 TMT2 月 联 合 策略 精 要 2020-02-03 证券分析师：熊莉证券分析师：熊莉 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 证券分析师：于威业证券分析师：于威业 电话： 0755-81982908 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519050001 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，其结