【东海期货】东海黑色金属周度策略：低库存&强预期，钢材下方仍有支撑-250106（25页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：联系人：郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：低库存&强预期，钢材下方仍有支撑东海黑色金属周度策略东海期货研究所黑色策略组2025-01-06黑色策略品种钢材铁矿石观点震荡偏强震荡偏强逻辑央行四季度货币政策委员会例会再度释放利好，政策端加码预期依然偏强。基本面方面，现实需求走弱，贸易商冬储谨慎。供应方面，本周高炉日均铁水产量和五大材产

2、量均回落，且预计这一趋势会延续至春节前。同时，需要注意的是，目前钢材，特别是建材库存水平处于历史同期低位，因此一旦宏观预期再次好转，钢材价格不排除重回上涨。本周铁水日产环比继续下降，但钢厂补库延续，日均疏港量也处于高位，铁矿石需求仍偏强。供应方面，本周铁矿石发运及到港明显回落，但一季度将进入矿石发运淡季，发货量环比回落是大概率事件。港口库存本周小幅增加，但考虑到钢厂补货仍将继续，且进入一季度之后，外矿供应将逐步回落，届时铁矿港口库存可能有所下降。且钢材市场面临低库存和强预期的支撑，故铁矿石下方支撑也比较强。策略螺纹、热卷震荡偏强铁矿石震荡偏强风险宏观政策力度低于预期，原料价格跌幅超预期铁水产量

3、大幅下降，矿石供应继续明显回升钢材：低库存&强预期，钢材下方仍有支撑铁矿石：冬储补库继续，矿石价格继续震荡偏强0102周报目录黑色板块期权策略推荐03数据来源：Mysteel、Ifind钢材周度行情回顾螺纹、热卷现货价格走势钢坯现货价格走势本周，杭州螺纹钢3390元/吨，周环比回升20元/吨；上海热卷3430元/吨，周环比回升持平。螺纹钢主力合约3306元/吨，周环比回升38元/吨；热卷主力合约3424元/吨，周环比回升24元/吨本周市场分歧依然较大，上半周价格延续反弹。元旦过后，因市场出现一些利空传闻，股市大幅调整，钢材盘面价格也跟随出现回调。螺纹钢期现价差走势热卷期现价差走势1233000

4、3200340036003800400042002023-092023-122024-032024-062024-092024-12元/吨杭州三级螺纹钢上海4.75MM热卷27002900310033003500370039002023-092023-122024-032024-062024-092024-12元/吨唐山Q235方坯-200-100010020030040030003200340036003800400042002023-092024-012024-052024-09元/吨基差螺纹钢主力合约收盘华东三级螺纹现货-250-150-5050150290031003300350037

5、003900410043002023-092024-012024-052024-09元/吨基差热卷主力合约收盘华东4.75MM热卷本周，螺纹钢表观消费量197.26万吨，环比回落22.32万吨，同比下降29.37万吨。螺纹钢表观消费季节性走势建材周均成交量10.48万吨，环比回落0.42万吨，同比下降1.99万吨。本周，热卷表观消费量302.73万吨，环比回落6.6万吨，同比下降10.67万吨。建材周均成交量季节性走势热卷表观消费季节性走势需求：环比降幅继续扩大数据来源：Mysteel、Ifind123010020030040050001-0803-0805-0807-0809-0811-08

6、2021202220232024202525027029031033035037001-0803-0805-0807-0809-0811-08202120222023202420250510152025303501-0803-0805-0807-0809-0811-08万吨20212022202320242025截止到12月29日当周，30个大中城市商品房销售面积为445.28万平方米，环比回升30.26%，同比下降1.08%。30大中城市商品房成交面积其中一线城市为140.27万平方米，环比回升37.88%；二线城市为252.46万平方米，环比回升27.93%；三线城市为52.55万平方米，