化工行业2022年度中期投资策略：把握确定性拥抱新技术-220711（146页）.pdf

1、证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明2022年07月11日把握确定性，拥抱新技术化工行业2022年度中期投资策略刘海荣 证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明01投资建议1确定性是今年的投资主线，而确定性来自高景气、新需求、新技术，同时也关注底部静待反转的周期品种：高景气周期：磷化工行业今年仍将处于景气高位，国内外农资需求拉动磷铵增长，叠加海外供给收缩，国内磷矿石供给受限，磷化工相关公司有望维持高利润。推荐川发龙蟒、云天化、川恒股份、新洋丰、兴发集团。新需求增长：下游新能源领域需求快速增长重新定义上游化工材料供需平衡表。其中最为明显的是光伏玻璃

2、对于纯碱的需求拉动，以及风电装机量对于聚醚胺需求的提振；纯碱价格有望维持景气高位，聚醚胺价格三季度有望迎来上涨。纯碱标的推荐中盐化工、山东海化、远兴能源；聚醚胺标的推荐晨化股份、阿科力。传统经济复苏：PVC、轮胎、国六尾气催化、MDI行业触底静待底部反转。随着下半年国内需求逐渐恢复，我们判断上述行业最差的时候已经过去，景气有望触底回升。PVC标的推荐新疆天业、三友化工、中泰化学；轮胎标的推荐森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎；国六尾气催化推荐奥福环保、国瓷材料、中自科技、中触媒；MDI推荐万华化学。技术突破PA66产业链迎最佳布局机遇：PA66上游己二腈国产化工艺突破，随着国内产能规模扩大，成本有望不

3、断下行，下游切片及纺丝行业迎来历史性发展机遇。己二腈环节推荐中国化学；PA66切片环节推荐聚合顺；下游纺丝应用环节推荐台华新材；工艺包工程交付环节推荐三联虹普。我们持续看好并长期推荐化工行业低估值高增速优质成长股：推荐海利得、华恒生物、飞凯材料、瑞联新材、同益中。风险提示：原材料价格持续上涨，下游消费需求不达预期；测算误差。vYcZtVfWmWgYjWsUfWqRaQcM8OtRmMsQoMjMrRqPfQrQpN8OoOvMvPsRrRwMpMuN证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明重点公司盈利预测、估值与评级012代码重点公司现价（元）EPS（元）PE（倍）评级2021A2022E20

4、23E2024E2021A2022E2023E2024E002312.SZ川发龙蟒16.210.57 0.66 0.68 0.69 30 26 25 25 推荐600096.SH云天化31.441.98 3.40 3.45 3.82 16 9 9 8 推荐002895.SZ川恒股份32.600.74 1.78 2.69 3.34 46 19 13 10 推荐000902.SZ新洋丰18.300.93 1.22 1.45 1.69 18 14 12 10 推荐600141.SH兴发集团42.463.82 5.36 6.08 6.43 12 8 7 7 推荐600328.SH中盐化工21.671.

5、54 2.80 2.64 2.67 15 8 9 8 推荐000822.SZ山东海化9.730.68 1.21 1.32 1.39 14 8 7 7 推荐000683.SZ远兴能源10.081.35 0.87 1.02 1.29 7 12 10 8 推荐300610.SZ晨化股份17.400.73 1.30 1.32 1.61 27 15 15 12 推荐603722.SH阿科力49.801.14 1.97 2.23 2.79 45 26 23 18 推荐600075.SH新疆天业6.200.96 0.85 0.99 1.24 7 8 7 6 推荐600409.SH三友化工7.850.81 0

6、.83 1.04 1.11 10 10 8 7 推荐002092.SZ中泰化学7.641.05 0.99 1.05 1.17 8 8 8 7 推荐002984.SZ森麒麟21.611.16 1.84 2.62 3.39 29 18 13 10 推荐601058.SH赛轮轮胎11.010.43 0.62 0.91 1.18 29 20 14 11 推荐图表：重点公司盈利预测、估值与评级资料来源：公司公告，民生证券研究院预测（注：股价日期为2022年7月8日）证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明重点公司盈利预测、估值与评级013代码重点公司现价（元）EPS（元）PE（倍）评级2021A2022