【国泰期货】2025年全球生物柴油及棕榈油供需展望-250105（16页）.pdf

1、2025年全球生物柴油及棕榈油供需展望国泰君安期货研究所 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380/第 2 页2025年全球生柴产量及原料用量预估全球生物柴油/HVO/SAF总需求仍有可能增加300万吨，主要变化来自于：其中美国一代二代生物柴油减少300万吨，但被SAF增量抵消部分欧洲明年开始实行2%的SAF mandate，带来120-160万吨的需求增量印尼B40预估增加200万吨巴西B15预估增加90万吨中国UCO从美国生柴市场减少的部分首先被SAF吸收，而后会转向欧洲及国内SAF产能，因此UCO明年的需求仍可能旺盛，并带动植物油相关贸易流。（2025年数据仅作预估参考）数据来源：Pl

2、atts，国泰君安期货研究单位：万吨年度增量2025(F)2024(F)2023202220212020TOTAL310664963405998541049564700U.S.A.-201130815091309988826774-Biodisel-156390546555538566607-Renewable Diesel/SAF-45918963754450260167EU164191817541816170916301655-Biodisel4118811841278129512921330-HVO/SAF160730570538414338325Indonesia19413671173

3、11511034836744Brazil90890800659547592563Argentina2015013083191172116Canada-18405845313639Malaysia101201101301169891Singapore20160140113129134131China,Mainland30210180240245193140单位：万吨年度增量2025(F)2024(F)2023202220212020豆油97158414871310117610741017美国-18614632591476412380欧盟3018015018014060112巴西656405754

4、56369430410阿根廷2015013083191172115棕榈油199192017211835159415551468印尼1961430123412101005879782马来101201101301169891欧盟-15300315332353430450巴西87062163120148145新加坡8504249342930菜油-91842933915838739673美国-103102205150574332欧盟30700670720750660602加拿大-18405845313639牛油-1832934622812510665美国-24269292190806015巴西6605

5、438454650UCO911252116111731067887769美国-7129236330922715448欧盟120640520560500435480新加坡12110986495105101中国30210180240245193140Special report on Guotai Junan Futures3资料来源：EPA，国泰君安期货研究美国：RIN的年度平衡表RIN YEAR 2023（单位：百万加仑）D3D4D5D6RINs生成量7047957892023724汽油+柴油用量180,8842023%RVO0.482.583.3912.102023 RVO868466761

6、32218872022年RVO赤字282633511342出口商RVO190094013472023年RVO总需求89858307423245772022 RINs用于完成2023义务72761633422023 RINs 用于完成2023义务82557547260242342023 RINs 其它用途82102214712023 RINs 总需求83459647481247052023年RVO赤字8829241720152023 RIN结转至完成2024义务286176541032RIN YEAR 2024（单位：百万加仑）D3D4D5D6RINs生成量（预估全年）8508774982424