【华泰期货】化工日报：美国法院叫停特朗普关税，EG止跌反弹-250530（9页）.pdf

1、化工化工日报日报|20252025-0505-3030 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 美国法院叫停特朗普关税，美国法院叫停特朗普关税，EG止跌反弹止跌反弹 核心观点核心观点 市场分析 期现货方面：期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4359元/吨（较前一交易日变动+48元/吨，幅度+1.11%），EG华东市场现货价4496元/吨（较前一交易日变动+20元/吨，幅度+0.45%），EG华东现货基差（基于2509合约）151元/吨（环比+7元/吨）。周四美国法院叫停特朗普关税，EG止跌反弹。生产利润方面：生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-2

2、7美元/吨（环比-6美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为147元/吨（环比-40元/吨）。库存方面：库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为68.7万吨（环比-5.6万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG 华东主港库存为57.7万吨（环比-3.5万吨）。上周主港实际到货总数7.6万吨，到港量偏少，港口去库幅度明显；本周华东主港计划到港总数9.2万吨，中性偏低。整体基本面供需逻辑：整体基本面供需逻辑：供应端，卫星等几套大装置仍存检修计划，短期国内EG负荷维持低位；需求端，近端聚酯负荷有所回落，但整体仍处于高位，同时美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单集中发货；6月上旬

3、之前外轮到货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度较大，关注聚酯减产兑现情况以及宏观消息变动。策略 单边：短期谨慎看多，近期卫星等几套大装置有检修计划，仓单固化下流通性收紧，到港量偏少下短期价格有支撑 跨期：正套 跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 化工化工日报日报|20252025-0505-3030 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、价格与基差.3 二、生产利润及开工率.3 三、国际价差.4 四、下游产销及开工.4 五、库存数据.6 图表图表 图图1 1：乙二醇华东现货价格乙二醇华东现货价格.3 图

4、图2 2：乙二醇华东现货基差乙二醇华东现货基差.3 图图3 3：乙二醇乙烯制毛利润乙二醇乙烯制毛利润.3 图图4 4：乙二醇煤基合成气制毛利润乙二醇煤基合成气制毛利润.3 图图5 5：乙二醇石脑油一体化制毛利润乙二醇石脑油一体化制毛利润.3 图图6 6：乙二醇甲醇制毛利润乙二醇甲醇制毛利润.3 图图7 7：乙二醇总负荷乙二醇总负荷.4 图图8 8：乙二醇合成气制负荷乙二醇合成气制负荷.4 图图9 9：乙二醇国际价差：美国乙二醇国际价差：美国FOB-中国中国CFR.4 图图1010：长丝产销长丝产销.5 图图1111：短纤产销短纤产销.5 图图1212：聚酯负荷聚酯负荷.5 图图1313：直纺长

5、丝负荷直纺长丝负荷.5 图图1414：涤纶短纤负荷涤纶短纤负荷.5 图图1515：聚酯瓶片负荷聚酯瓶片负荷.5 图图1616：乙二醇华东港口库存乙二醇华东港口库存.6 图图1717：乙二醇华东港口库存乙二醇华东港口库存.6 图图1818：乙二醇张家港库存乙二醇张家港库存.6 图图1919：乙二醇宁波港库存乙二醇宁波港库存.6 图图2020：乙二醇江阴乙二醇江阴+常州港库存常州港库存.6 图图2121：乙二醇上海乙二醇上海+常熟港库存常熟港库存.6 图图2222：中国聚酯工厂中国聚酯工厂MEG原料库存天数原料库存天数.7 图图2323：乙二醇华东港口日出库量乙二醇华东港口日出库量.7 2025年

6、期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 化工化工日报日报|20252025-0505-3030 第 3 页 第 3 页 一、价格与基差 图图1：乙二醇华东现货价格乙二醇华东现货价格 图图2：乙二醇华东现货基差乙二醇华东现货基差 资料来源：隆众，华泰期货研究院 资料来源：CCF，华泰期货研究院 二、生产利润及开工率 图图3：乙二醇乙烯制毛利润乙二醇乙烯制毛利润 图图4：乙二醇煤基合成气制毛利润乙二醇煤基合成气制毛利润 资料来源：同花顺，隆众，华泰期货研究院 资料来源：隆众，华泰期货研究院 图图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润乙二醇石脑油一体化制毛利润 图图6：乙二醇甲醇制毛利润乙二醇