【南华期货】国债期货日报：消息只是触发剂-250604（3页）.pdf

1、国债期货日报 2025年6月4日消息只是触发剂观点：坚定持有南华研究院 高翔（Z0016413）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号盘面点评：国债期货早盘高开低走，午后窄幅震荡，尾盘拉升全线收涨。资金利率依旧不高，DR隔夜收至1.4%以下，公开市场净回笼6亿元，流动性保持充裕。日内消息：1.财政部、住房城乡建设部组织开展了2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选，拟支持的20个城市为（按行政区划排序）：北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁木齐。行情研判：债市近期成交偏平淡，存款利率调整落地后多头

2、缺乏足够的上冲动能，但不论是数据发布还是资金水平都难以构成真切的利空。纠结的环境下，存单提价、风险资产的跷跷板效应等短期因素对市场的影响被放大，今天也是如此，早盘随着A股拉升债市震荡走低，午后则因为一则谈判相关的消息再度拉升。但从结构上来说，依旧需要思考几个问题，不论是久期中性还是现券上，今天短端都要强于长端，然而存单依旧在提价，为什么前几天债市走弱的理由到今天突然不适用了？另外，如果是午后Trump拉升的债市，为什么长端会弱于短端，并且A股上涨不受任何影响？总而言之，今天看上去推动上涨的理由其实说服力都有欠缺，还需继续观望。但当前的利率水平以及资金中枢依旧利好配置资金，多头需握紧筹码。数据一

3、览2025-06-042025-06-03今日涨跌上周同期2025-06-042025-06-03今日涨跌上周同期TS2509102.392102.3520.04102.406TS合约持仓(手）119964121149-118536911TF2509106.01105.960.05106.03TF合约持仓(手）1649431631431800167166T2509108.73108.670.06108.73T合约持仓(手）1949881908404148217096TL2509119.5119.450.05119.45TL合约持仓(手）1147241136101114130560TS基差（CT

4、D)-0.0741-0.08270.0086-0.1195TS主力成交（手）3120237274-607232028TF基差（CTD)-0.0175-0.02660.0091-0.0497TF主力成交（手）4600147214-121343924T基差（CTD)0.023-0.04530.0683-0.0927T主力成交（手）55709428681284158575TL基差（CTD）0.41130.468-0.0567-0.0927TL主力成交（手）7026060835942562401DR0011.41361.4822-0.0686-0.0977DR001成交（亿元）24426.945516

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6、urce：wind,南华研究元T净基差：主连T基差：主连10/3112/3102/2804/30-0.200.20.4TL主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TL净基差：主连TL基差：主连10/3112/3102/2804/3001TS主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TS净基差：主连TS基差：主连10/3112/3102/2804/30-0.200.2TF主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TF净基差：主连TF基差：主连10/3112/3102/2804/30-0