【大越期货】聚烯烃早报-250604（18页）.pdf

1、聚烯烃早报聚烯烃早报20252025-6 6-4 4大越期货投资咨询部 金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。LLDPE概述：1.基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1，为去年10月以来首次收缩。关税博弈成为近期重要影响因素，中期来

2、看最终谈判结果仍存不确定性。Opec+7月连续第三个月增产石油，原油价格偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中小工厂停车多，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7120（+0），基本面整体偏空2.基差：LLDPE 2509合约基差160，升贴水比例2.3%，偏多；3.库存：PE综合库存58.4万吨（-0），中性；4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；6.预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，中期关税谈判结果仍存不确定性，Opec+再度增产，农膜需求淡季，产能投产压力仍存，预计PE今日走势震荡 LLDPE概述：

3、利多1、基差偏强利空1、新产能投放2、原油偏弱主要逻辑：新产能投放，关税政策主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险 PP概述：1.基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1，为去年10月以来首次收缩。关税博弈成为近期重要影响因素，中期来看最终谈判结果仍存不确定性。Opec+7月连续第三个月增产石油，原油价格偏弱，成本端支撑减弱。供需端，下游需求近期以刚需为主，管材需求不足，包装膜刚需良好。当前PP交割品现货价7100（-0），基本面整体偏空；2.基差：PP 2509合约基差225，升贴水比例3.3%，偏多；3.库存：PP综合库存60.

4、4万吨（-0），中性；4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；5.主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；6.预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，中期关税谈判结果仍存不确定性，Opec+再度增产，供需端需求以刚需为主，预计PP今日走势震荡 PP概述：利多1、基差偏强利空1、原油偏弱主要逻辑：新产能投放，关税政策主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化现货交割品7120009合约69600仓单52590LL进口美金8120基差1600PE综合厂库58.40.0LL进口折盘71740L0169230PE社会库存58.30.0LL进口价差-

5、540L0569280L0969600现货行情期货盘面库存地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化现货交割品7100009合约68750仓单42340PP进口美金8450基差2250PP综合厂库60.40.0PP进口折盘74600PP0168020PP社会库存26.20.0PP进口价差-3600PP0568170PP0968750现货行情期货盘面库存数据来源：钢联 大越期货整理-20002004006008001000660071007600810086002023/1/12023/4/12023/7/12023/10/12024/1/12024/4/12024/7/12024/10/1202

6、5/1/12025/4/1坐标轴标题L期现价格及基差L基差L主力收盘L现货标准品数据来源：钢联 大越期货整理-400-200020040060080010001200680070007200740076007800800082002023/1/12023/4/12023/7/12023/10/12024/1/12024/4/12024/7/12024/10/12025/1/12025/4/1坐标轴标题PP期现价格及基差PP基差PP主力收盘PP现货标准品数据来源：钢联 大越期货整理 供需平衡表-聚乙烯：年份产能产能增速产量净进口量PE进口依赖度 表观消费量期末库存实际消费量消费增速2018186