【紫金天风】鸡蛋周报：淘鸡加快，短暂缓解未来压力-250521（18页）.pdf

1、我公司依法已获取期货交易咨询业务资格2025.5.212025.5.21审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951作者：姜振飞从业资格证号：F03143941交易咨询证号：Z0022201联系方式：核心观点核心观点底部震荡底部震荡 上周上半周因食品企业为端午节短暂备货，加上现货价格偏低刺激终端消费，销区销量环比及同比增加，产业链库存也有所减少，但在短暂备货结束后，供应端压力再度显现，加上贸易端对未来市场相对悲观，库存再度呈现累库。因5月下旬难以有需求继续提振，预期月底之前库存压力难以有效缓解，供需继续呈现宽松局面。由于2024年年初鸡苗补栏量较少，市场可淘老鸡量并不充裕，但5月中旬以来养殖利润

2、整体维持亏损，上周及本周市场淘鸡节奏再度加快，淘鸡量环比及同比增加，可以看出在淘鸡空间不是很大的情况下，依然尽量淘汰老鸡，市场对端午节后价格较为悲观。近期较快的淘鸡节奏，可以短暂减缓未来的供应压力，但还需要继续关注6月淘鸡节奏，因2025年1月及2月因春节节假日原因鸡苗补栏量环比小幅回落，但同比高于去年同期，5月及6月新增产能同比增幅较大，只有5月及6月淘鸡节奏超预期，才能短期改善供需结构，这样现货价格在需求旺季，迎来一定的反弹。期货方面：本周现货价格再度走弱，近月合约再度下跌至前低，淘鸡节奏加快后，或许给主力及远月旺季合约带来些许支撑，但目前的淘鸡量并不没有改变目前市场供应宽松的格局，需等待

3、淘鸡节奏进一步加快，并缓解未来的供应压力，再择机选择旺季合约交易机会。合约月差合约月差中性中性可关注67正套机会主力合约主力合约底部震荡底部震荡淘鸡节奏减缓后期压力，但现货低迷仍旧施压盘面。供给面供给面偏空偏空5月新增产蛋鸡存栏量继续增加淘鸡淘鸡偏多偏多养殖利润亏损，淘鸡节奏有所加快，但淘鸡量环比及同比增加需求面需求面偏空偏空5月下旬中下游企业端午前备货完成，需求走弱库存库存偏空偏空生产及流通库存再度反弹养殖利润养殖利润偏多偏多现货价格回落，养殖利润由盈转亏，但幅度不大情绪情绪偏空偏空现货价格不及预期，市场看空情绪再度增强基差基差中性中性期现价格平水，处在合理范围内数据来源：紫金天风期货研究所

4、上周上半周中下游企业备货，市场销量增加，库存压力缓解，现货价格短暂反弹，随着端午前短暂备货结束后，贸易端拿货谨慎，库存再度累库，现货价格再度走弱。截止到5月20日，主产区鸡蛋均价为3.14元/斤，较上周同期下跌0.13元/斤，主销区鸡蛋均价为3.06元/斤，较上周同期下跌0.14元/斤，产销区价格倒挂。上周现货价格反弹整体不及预期，市场悲观情绪增加，加上中长期供需宽松的逻辑并未改变，期货合约持续探底，本周主力合约2507合约跌破3000关口。数据来源：紫金天风期货研究所钢联数据显示，2025年4月底在产蛋鸡存栏量约为12.53亿只，环比增幅0.88%，同比增幅5.6%。卓创数据显示，2025年

5、4月底在产蛋鸡存栏量约为13.29亿只，环比增幅0.83%，同比增幅6.9%。在存栏结构方面，4月待淘老鸡占比环比下降0.01个百分点至9.24%，后备鸡占比环比增加0.08个百分点至13.98%。主产区代表市场空栏率为7.94%，环比增加0.01个百分点。由于新增产能持续增加，在淘鸡节奏未超预期的情况下，产蛋鸡存栏量呈现持续增加的趋势。11.0011.5012.0012.5013.0013.5014.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月蛋鸡存栏量2025年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年数据来源：紫金天风期货研究

6、所卓创数据显示全国2024年4月底鸡苗样本点销量4698万羽，环比增加1.4%，同比增加2.54%；钢联数据显示，4月鸡苗销量4704万羽，环比增加17%，同比增加7.7%。晓明股份2025年4月销售2487万羽，环比减少16%，同比增加29%，三方机构鸡苗补栏量环比同比增加，而晓鸣股份的4月鸡苗销量环比减少，同比增加，但整体依然在高位。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至7月上中旬，少数排至7月下旬，从企业排单量来看，预期5月鸡苗销量继续增加，但环比增幅或有所下降。4350.004400.004450.004500.004550.004600.004650.0