1、1 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 20172017 年年 1010 月月 9 9 日日 绿色金融报告绿色金融报告 透视环保执法透视环保执法趋严的趋严的经济影响经济影响 摘要摘要： 2017 年以来我国环保执法的不断趋严、各级环保督察持续深化，恰与生产资料价格飙涨在时间上耦合。 那么， 环保执法如何影响经济？本报告综计量分析与宏观模拟模型，尝试解答上述问题。 分析结果表明，大部分“两高”行业在督察前均出现企业赶工、产量上升的现象，而在督察启动后产量逐步下降，并在督察启动后的两个月达到最低，此后逐步收敛至低于初始产出的水平。督察带来的环保执法趋严导致“两高”行业本身产出下降的

2、同时，也对其上游行业以及经济体总需求产生了一定影响。但由于督察仅针对存在环境违法违规的企业，因此总体影响幅度较为有限。 京津冀的冬季限产作为高强度的应急性措施，其持续施行会给经济形成较大影响。量化模拟结果表明，按照目前计划，部分受控行业产出与价格所受影响将会超过 10%， 对投资 （不包含房地产） 和 GDP的影响则可能达到 1.5%。 保持常规执法的高压比突击性、应急性措施更有助于引导和促进绿色、高效的先进产能替代旧有的落后产能，是在更长时期里推动供给侧改革，实现健康、平稳和可持续增长的重要目标。 关键词：关键词：环境执法环境执法 环保环保督察督察 “两高”产业“两高”产业 CGE 模型模型

3、 系统模拟系统模拟 汤维祺汤维祺 鲁政委鲁政委 兴业研究 兴业银行 分析师 首席经济学家 绿色金融绿色金融 2 2 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 目目 录录 一、环保监管执法的法律与制度渊源一、环保监管执法的法律与制度渊源 . 5 5 1. 新环保法及其配套办法 . 5 2. 专项法律法规及政策 . 6 3. 多层级环保督察与督查 . 8 4. 与产业政策的配合使用 . 13 二、环保执法影响经济的方式与路径二、环保执法影响经济的方式与路径 . 1515 1. 环境执法的经济影响概述 . 16 2. 环保督查与工业生产 . 17 3. 环保督查和环保限产影响经济产出的综合

4、模拟 . 22 （1）环境执法对行业产出的影响 . 24 （2）环境执法对工业品价格的影响 . 26 （3）环境执法对行业利润及地区固定资产投资的影响 . 27 （4）环境执法对 GDP 的影响 . 29 绿色金融绿色金融 3 3 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 图目录图目录 图 1 我国环保监管执法的法律与制度脉络 . 4 图 2 环保法及配套办法执行案件数 . 6 图 3 京津冀及周边地区大气污染防治强化督查结果 . 11 图 4 中央环保督查对“两高”行业产出的影响 . 18 图 5 各批次环保督查地区 2016 工业品产量占比 . 25 图 6 环保执法对行业产出的

5、影响 . 26 图 7 环保执法对工业品价格的影响 . 27 图 8 环保执法对企业利润的影响 . 28 图 9 环保执法对各省区市固定值产投资的影响 . 29 图 10 环保执法对地区及全国 GDP 的影响 . 30 表目录表目录 表 1 中央环保督察进程 . 9 表 2 环保空气质量专项督查发现问题的行业分布 . 12 表 3 环保督查影响工业部门产出的计量分析结果 . 21 表 4 CGE 模型的政策情景设置 . 24 绿色金融绿色金融 4 4 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 配合“加强环境治理”和“加快供给侧改革”的要求，2017 年以来我国环保执法的不断趋严、各级

6、环保督查持续深化。环保监管力度、执环保监管力度、执法力度、处罚力度同时地、大幅度地提升，确保环保目标法力度、处罚力度同时地、大幅度地提升，确保环保目标的的有效落实对有效落实对经济经济产生产生了了明显明显影响影响。 随着华北冬季供暖季渐行渐近， 京津冀地区大幅度压减重点高耗能行业生产，同时第四批中央环保督查也于近期启动，下沉督查进驻多个工业大省， 进一步点燃了市场对环境治理、 供给侧改革，及工业品价格之间交互影响的关注。多层级、多条线的环保监管和多层级、多条线的环保监管和执法手段，法律和制度渊源不同、作用目标迥异，执法手段，法律和制度渊源不同、作用目标迥异，导致政策执行力度、导致政策执行力度、执