【南华期货】聚丙烯风险管理日报-250527（2页）.pdf

1、.聚丙烯风险管理日报戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号聚丙烯价格区间预测聚丙烯套保策略表【核心矛盾】供给端，6月计划检修量明显下滑，加之有多套装置投产在即，PP供给压力预计回升。需求端，7-8月为PP下游订单的传统淡季叠加今年下游利润情况不佳，需求难有增量。所以PP未来或将呈现供增需弱格局。【利多解读】1.当前装置检修仍在高位，供给边际缩量。2.现货价格相对坚挺，对盘面形成一定支撑。【利空解读】1.多套装置投产在即，包括裕龙石化两套装置、镇海炼化一套装置，供给产能130万吨。2.出口季节性高峰已过，后

2、续出口预计有所回落。3.7-8月下游销售淡季，叠加今年总体利润较差，预计国内需求偏弱。聚丙烯日报表格价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）聚丙烯6800-710011.07%49.0%source：南华研究行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例(%)建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌多为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本PP2509卖出25%7050-7100卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格PP2509C7000卖出50%50-10

3、0采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本PP2509买入50%6800-6900卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格PP2509P6800卖出75%50-100source：南华研究2025-05-272025-05-262025-05-20日度变化周度变化单位期货价格及价差聚丙烯主力基差1841711531331元/吨PP01合约685268856990-33-138元/吨PP05合约686968996970-30-101元/吨PP09合约689

4、669297047-33-151元/吨PP1-5月差-17-1420-3-37元/吨PP5-9月差-27-30-77350元/吨PP9-1月差4444570-13元/吨L-P价差111151175-40-64元/吨南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货现货价格及区域价差华北702570507125-25-100元/吨华东716571757250-10-85元/吨华南726072757350-15-90元/吨华东-华北1401251251515

5、元/吨华东-华南-95-100-10055元/吨非标品标品价差均聚注塑-拉丝715735740-20-25元/吨管材-拉丝261526352560-2055元/吨低熔共聚-拉丝225225175050元/吨高熔共聚-拉丝2852853600-75元/吨中熔纤维-拉丝18516519020-5元/吨高熔纤维-拉丝859580-105元/吨上游价格及加工利润布伦特原油价格646464.760-0.64美元/桶美国丙烷价格533.462532.772535.9140.69-2.452美元/吨西北煤价47547547500元/吨华东甲醇价格229523352370-40-75元/吨油制PP利润-447475-447.1411-474.6728元/吨煤制PP利润2329232923580-29.4元/吨外采甲醇制PP利润34530597.540247.5元/吨PDH制PP利润-345-287.178344.9482287.178元/吨外采丙烯制PP利润025-30-2530元/吨source：wind,同花顺,彭博,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货