【瑞达期货】聚丙烯市场周报-250523（23页）.pdf

1、2025.05.23聚丙烯市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究研究员：林静宜员：林静宜期货从业资期货从业资格号格号F03139610F03139610期货投资咨询从业证期货投资咨询从业证书号书号Z0021558Z0021558助理研究员：徐天泽助理研究员：徐天泽期货从业资格号期货从业资格号F03133092F03133092目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结 价格：前期宏观利好情绪减弱，基本面未得到显著改善，本周PP2509震荡下跌。截至2025年5月23日收盘，PP2509合约报收于6948元/吨，较上周收盘

2、下跌2.04%。基本面：供应端，本周绍兴三圆、东华能源等装置重启，恒力石化、东莞巨正源等装置停车，产量环比+0.36%至75.13万吨，产能利用率环比+0.27%至76.83%。需求端，节前部分下游需求释放，PP下游平均开工率环比+0.89%至50.72%。本周PP商业库存环比-2.61%至81.67万吨，维持去化趋势，库存压力不大。石化企业积极去库，生产企业库存环比-4.63%；宏观情绪减弱，中间商积极出货，下游企业低位刚需采购，贸易商库存-3.66%；海外需求偏弱，国内资源向港口转移减少，港口库存-6.50%。本周油制PP成本上涨至7187.45元/吨，煤制PP成本下降至6183.24元/

3、吨，PDH制成本下降至8042.64元/吨附近，油制、煤制、PDH制利润不同程度上升。展望：下周燕山石化12万吨装置计划停车，惠州立拓15万吨装置计划重启，供应端预计维持小幅增量趋势。宏观利好情绪消退，下游、终端采购偏谨慎。随着下游进入传统消费淡季，需求端疲势预计维持。成本方面，OPEC+讨论7月实施第三次连续增产，中东地缘政局存在恶化风险，国际油价震荡对待。PP基本面偏弱，但09合约盘面贴水较深、价格低位，谨慎看空。下方关注6920附近支撑。4 期货市场情况-期货价、成交量图1、聚丙烯主力合约收盘价来源：同花顺瑞达期货研究院图2、聚丙烯主力合约成交量来源：同花顺瑞达期货研究院PP主力震荡下跌

4、；主力成交有所缩量650070007500800085009000950010000聚丙烯主力收盘价（元聚丙烯主力收盘价（元/吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均01000002000003000004000005000006000007000008000009000001000000聚丙烯主力成交量（手）聚丙烯主力成交量（手）2022年2023年2024年2025年三年平均5图3、聚丙烯主力合约持仓量图4、聚丙烯期货仓单来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 期货市场情况-净持仓、仓单持仓量环比上升；注册仓单数量环比上升7000107000207000307

5、000407000507000607000707000807000聚丙烯主力持仓量（手）聚丙烯主力持仓量（手）2022年2023年2024年2025年三年平均020004000600080001000012000聚丙烯仓单（手）聚丙烯仓单（手）2022年2023年2024年2025年三年平均6图5、聚丙烯期货9月-1月合约价差图6、聚丙烯期货1月-5月合约价差来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 期货市场情况-月差9-1月差小幅走弱；5月合约更新至PP2605，导致1-5月差走强-300-200-1000100200300400500聚丙烯聚丙烯1 1-5 5月差月差（元（元/

6、吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均-300-200-1000100200300400聚丙烯聚丙烯9 9-1 1月差（元月差（元/吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均7图7、聚丙烯期货5月-9月合约价差图8、PE-PP价差来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 期货市场情况-月差、价差5月合约更新至PP2605，导致5-9月差走弱；L-PP价差走强-500-400-300-200-1000100200300聚丙烯聚丙烯5 5-9 9月差月差（元（元/吨）吨）2022年2023年2024年2025年三年平均-600-400-200020040