1、 1 / 48 2016 年 7 月 2016 年私募股权投资基金 LP 研究报告 The Limited Partner of Private Equity Funds Research Report 2016 总有梦想可以投中 调调查研究查研究目的目的 随着政策环境和资本市场的不断发展， 中国私募股权行业正在朝着一个更加成熟、 完善的方向发展。相较国外大学捐赠基金、养老金、家族基金、母基金等较成熟的美元 VC/PE出资者，国内的全国社保基金、保险、政府引导基金等随着一系列相关政策的实施，也正在私募股权投资领域崛起与迅速发展中，逐渐成为重要的人民币 VC/PE 出资者。 就 VC/PE 整体

2、募资角度而言，出资人的占比分布不均匀，机构投资者，尤其是企业投资者依旧是市场上最活跃的出资人， 在出资人的数量占比中占据了大半的比例。 而欧美市场中较为成熟的机构投资者，在本土 LP 市场中占比依然较低，但是存在着很大的发展空间。投中研究院相信，随着不断地探索尝试以及政策的不断放开，私募股权投资基金 LP 一定会有着美好的前景。 调查研究方法调查研究方法 本报告编写团队历经一个月，对在投中信息旗下金融数据产品 CVSource 收录的大量LP 信息资料基础上、活跃于中国大陆市场、有投资记录的 LP 进行了问卷调研，有效问卷回收率为 85%左右。 数据来源数据来源 本次调研之数据主要通过问卷形式

3、获得， 并结合投中信息旗下金融数据产品 CVSource掌握数据。 2016 年 07 月 目录目录 第一部分第一部分 中国中国 LP 调查统计分析调查统计分析 . 1 12016 年中国 LP 市场综述 . 1 22015 年中国 LP 调查发现 . 3 2.1 LP 投资态度 . 3 2.2 LP 投资理念 . 4 2.3 LP 投资回报 . 10 2.4 LP 群体发展 . 12 第二部分第二部分 中国本土中国本土 LP 分类解析分类解析 . 15 1. 全国社保基金 . 15 1.1 全国社保基金概述 . 15 1.2 社保基金投资概况 . 16 2. 保险资金 . 17 2.1 保险

4、资金资产配置概述 . 17 2.2 险资投资 PE 政策不断放开 . 18 2.3 险资投资 PE 趋势：政策宽松，加大配置 . 19 3. 政府引导基金 . 20 3.1 政府引导基金概述 . 20 3.2 政府引导基金的投资方式 . 23 3.3 政府引导基金的发展判断 . 23 4. 上市公司 . 24 4.1 企业投资者概述 . 24 4.2 “上市公司+PE”式产业基金发展概况 . 24 4.3 “上市公司+PE”式产业基金的发展判断 . 25 5. FOFs . 26 5.1 FOFs 概述 . 26 5.2 我国 FOFs 发展现状 . 27 6. 高校教育基金会 . 28 6.

5、1 我国高校教育基金的现状 . 28 6.2 我国高校教育基金的发展判断 . 29 7. 个人投资者 . 30 7.1 我国高净值投资者现状 . 30 7.2 我国高净值投资者发展判断 . 31 第三部分第三部分 海外机构海外机构 LP 分类解析分类解析 . 32 1. 大学捐赠基金 . 32 1.1 美国大学捐赠基金发展现状 . 32 1.2 哈佛大学捐赠基金 . 32 1.3 耶鲁捐赠基金 . 33 2. 养老金 . 35 2.1 加州公务员退休基金（CalPERS） . 35 2.2 加州教师退休基金（CalSTRS） . 37 3. 家族基金 . 38 3.1 卡内基基金会（Carne

6、gie Corporation of New York） . 38 4. FOFs . 39 4.1 FOFs 发展概况 . 39 1 第一部分第一部分 中国中国 LP 调查统计分析调查统计分析 12016 年中国年中国 LP 市场综述市场综述 截至 2016 年 6 月，投中信息旗下 CVSource 共收录 8787 家 LP 数据，根据数据组成统计分析， 企业投资者依然是目前创业投资及私募股权投资基金募资的主要来源 （见图 1） 。VC/PE 投资机构（VC/PE 机构的出资为基金认缴份额，下同。 ）列第二位，政府机构为第三位。 与2015年相比， 2016年中国LP市场企业投资者所占比