【瑞达期货】国债期货周报：债市横盘震荡，择机配置做多-250509（26页）.pdf

1、债市横盘震荡，择机配置做多2025.05.09研究员 廖宏斌期货从业资格号 F30825507期货投资咨询从业证号 Z0020723国债期货周报国债期货周报关 注我 们获取更多资讯瑞达期货研究院目录1 1、行情回顾、行情回顾2 2、消息回顾与分析、消息回顾与分析3 3、图表分析、图表分析4 4、行情展望与策略、行情展望与策略周度要点总结周度要点总结政策及监管政策及监管：1、5月8日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元“服务消费与养

2、老再贷款”等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。2、5月8日，超30万亿元公募基金行业迎来系统性改革。证监会发布推动公募基金高质量发展行动方案，从优化主动权益类基金收费模式、完善行业考核机制、大力发展权益类基金等方面发力，引导公募基金真正从“重规模”向“重回报”转变。基本面：基本面：1、国内:1）4月官方制造业PMI指数为49%，环比下跌1.5个百分点，景气水平有所回落。2）3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.5%；3）3月金融数据小幅超预期，财政拨款加快，政府债有力支撑社融，M1同比回升至1.6%，M

3、1与M2剪刀差收窄，但私人部分融资意愿仍需提振。4）政策前置发力提振内需，经济数据表现强劲：一季度实际GDP同比增长5.4%，失业率环比改善，3月出口同比增12.4%，抢出口效应明显；工增同比增7.7%，为21年7月以来最高；以旧换新拉动社零同比增5.9%，固投同比增4.3%，均小幅超预期，地产销售降幅略有改善。海外海外：1）美3月CPI同比+2.4%（低于预期的+2.6%），3月PPI同比+2.7%（低于预期的+3.3%）；实际通胀水平与通胀预期背离，关税升级导致消费者信心大幅下降，通胀预期大幅上升。2）5月8日，美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变。FOM

4、C声明称，经济前景的不确定性进一步增加，失业率上升、通胀上升的风险都已经增加。汇率：汇率：人民币对美元中间价7.2095，本周累计调降81个基点。资金面：资金面：本周央行公开市场逆回购8361亿元，逆回购到期16178亿元，累计实现净投放7817亿元。本周央行转为净投放，DR007加权利率回落至1.52%附近震荡，资金面紧张局面改善。总结总结：本周国债现券收益率短强长弱，到期收益率1-7Y下行2-5bp，10Y、30Y收益率上行1bp左右至1.63%、1.88%。本周国债期货除T主力合约小幅上涨0.06%外，TS、TF、TL主力合约分别下跌0.02%、0.01%、0.32%。2020.06.3

5、0 厦门一、行情回顾一、行情回顾1.1 1.1 周度数据周度数据前二CTD现券代码最新价周涨跌30年期200012.IB（Tl）137.6057-0.33210005.IB（Tl）136.6251-0.1510年期220003.IB（T)107.4359-0.06240025.IB（T)99.37270.005年期240014.IB（TF）101.68920.03220021.IB（TF）104.66670.112年期240024.IB（TS）99.38860.03220002.IB（TS）101.57390.09合约名称周涨跌幅（%）周涨跌 结算价周成交量30年期TL2506-0.32%-0

6、.39120.3731.5万10年期T25060.06%0.06109.0124.9万5年期TF2506-0.01%-0.01106.1022.1万2年期TS2506-0.02%-0.02102.3414.1万6本周国债期货主力合约表现本周30年期主力合约下跌0.32%，10年期主力合约上涨0.06%。图1 TL主力合约收盘价来源：wind，瑞达期货研究院图2 T主力合约收盘价来源：wind，瑞达期货研究院1.2 1.2 国债期货行情回顾国债期货行情回顾90.000095.0000100.0000105.0000110.0000115.0000120.0000125.00002023-08-1