【南华期货】国债期货日报：存款利率调整？-250519（3页）.pdf

1、国债期货日报 2025年5月19日存款利率调整？观点：追高需谨慎南华研究院 高翔（Z0016413）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号盘面点评：国债期货开盘快速上行后全天偏强震荡，午后进一步走高，现券收益率全线下行，长端表现更强。公开市场到期430亿，新做1350亿，净投放920亿。日内消息：1.美国30年期国债收益率升至5.02%，为2023年11月以来的最高水平。美国10年期国债收益率延续涨势，日内上涨10个基点至4.54%。消息上，穆迪16日宣布决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，缘于美国政府债务和利息支付比例增加。穆迪同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳

2、定”。行情研判：全天债市偏强势，但更多可能是对存款利率下行的提前计价，跟LPR调整以及经济数据关系不大。午后债市震荡走高，随着行情加剧，关于银行利率下行的小作文也开始发酵。此前有媒体报道近期银行存款利率面临调整，但消息面指向一年期以上定期存款利率下行25-40bp不等明显超出市场预期，也导致盘后利率进一步回落。结构上，日内短端依旧弱势，存款利率下行从比价逻辑上利好长债，而短债相比之下依旧更数据一览2025-05-192025-05-16今日涨跌上周同期2025-05-192025-05-16今日涨跌上周同期TS2506102.388102.3680.02102.318TS合约持仓(手）1275

3、61129977-241674595TF2506105.74105.6950.045105.965TF合约持仓(手）173772177184-3412204465T2506108.58108.460.12108.68T合约持仓(手）2163042152131091242530TL2506119.29118.880.41119.15TL合约持仓(手）1262251231253100130214TS基差（CTD)-0.0707-0.0538-0.0169-0.0403TS主力成交（手）483354816616948586TF基差（CTD)0.04860.00840.0402-0.0541TF主力成

4、交（手）4258658571-1598577590T基差（CTD)0.10530.0390.0663-0.0672T主力成交（手）5795460479-2525110974TL基差（CTD）0.16520.1653-0.0001-0.0672TL主力成交（手）4307669146-26070122849DR0011.63131.4120.21930.1405DR001成交（亿元）21473.665821473.6658019034.5522DR0071.63741.52450.11290.0965DR007成交（亿元）896.0349896.034901190.6593DR0141.63631

5、.56950.06680.0386DR014成交（亿元）115.1915115.1915030.2081source：wind,同花顺,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货T主力：净基差与基差source：wind,南华研究元T净基差：主连T基差：主连10/3112/3102/2804/30-0.200.20.4TL主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TL净基差：主连TL基差：主连10/3112/3102/2804/

6、301TS主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TS净基差：主连TS基差：主连10/3112/3102/2804/30-0.200.2TF主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TF净基差：主连TF基差：主连10/3112/3102/2804/3-0.200.20.4长端利率走势source：wind,南华研究%10Y国债到期收益率30Y国债到期收益率10/3112/3102/2804/301.7522.252.5国债利差：7Y-2Ysource：wind,南华研究bp国债利差：7Y-2Y