远光软件-电网数字化浪潮涌动携手国网数科开启发展新篇章-220701（30页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 远光软件 002063.SZ 公司研究 | 首次报告 远光软件深耕大型集团企业管理信息化领域，以服务电力集团为战略发展方向远光软件深耕大型集团企业管理信息化领域，以服务电力集团为战略发展方向。公司专注于大型集团企业的管理信息化领域，长期服务于国家电网、南方电网和国家电投集团、国家能源集团、华电集团等能源央企，用信息技术为能源行业的产业转型升级提供价值。2019 年国网数字科技成为公司控股股东，公司与其深度融合发展，同时随着新型电力系统建设加速，公司迎来

2、战略发展机遇期。2021 年，公司收入为 19.15 亿元，同比增长 13.2%，2017-2021 年 CAGR 为 12.9%；2021 年，公司归母净利润为 3.05 亿元，同比增长 16.2%，2017-2021 年 CAGR 为 15.4%。 数字化赋能电力行业高质量发展，数字电网建设迎来高峰期。数字化赋能电力行业高质量发展，数字电网建设迎来高峰期。建设数字中国已成为国家战略，电力是社会运转的重要动力，电网是电力传递的基础，电网产生的海量能源大数据在数字中国的建设中具有重要作用，数字电网是数字中国建设的重要基石。十四五期间国家电网和南方电网计划投资高达 2.9 万亿元用于电网建设，较

3、十三五期间全国电网总投资高出 13%。受国家电网和南方电网十四五规划对数字电网的投资影响，未来五年中国电力行业数字化改革带来的市场规模预计将持续增长。 公司核心业务稳步增长，公司核心业务稳步增长，有望受益于电力信息化改革有望受益于电力信息化改革。公司主营业务包括集团管理、能源互联网、人工智能、区块链、数据服务等。集团管理作为公司的核心业务，推出的新一代企业数字核心系统（YG-DAP）树立了核心业务系统国产化标杆，形成稳固的市场份额优势，同时公司积极拓展非电力行业市场，为核心业务的稳步增长奠定基础。能源互联网业务聚焦综合能源服务平台、碳达峰碳中和支撑服务、电力市场服务等三大服务体系，深度受益于电

4、力信息化改革。公司持续投入人工智能技术研发，为客户提供软硬件产品，支撑客户智能化转型。公司的股权激励落地，加深与国网数字科技的长期利益绑定，有利于公司长远发展。 我们预测公司 2022-2024 年每股收益分别为 0.30、0.37、0.44 元，根据可比公司2022 年的 PE 水平，我们认为目前公司的合理估值水平为 2022 年的 32 倍市盈率，对应目标价为 9.60 元，首次给予买入评级。 风险提示风险提示 电力信息化改革不及预期；能源信息化行业政策变动风险；与国网数字科技深度融合不及预期；市场竞争加剧。 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元)

5、1,692 1,915 2,357 2,903 3,479 同比增长(%) 8.1% 13.2% 23.0% 23.2% 19.8% 营业利润(百万元) 304 342 449 552 654 同比增长(%) 33.9% 12.4% 31.3% 22.9% 18.5% 归属母公司净利润(百万元) 263 305 402 494 585 同比增长(%) 16.0% 16.2% 31.5% 23.0% 18.6% 每股收益（元） 0.20 0.23 0.30 0.37 0.44 毛利率(%) 61.4% 58.9% 57.2% 56.8% 56.9% 净利率(%) 15.5% 15.9% 17.0

6、% 17.0% 16.8% 净资产收益率(%) 10.3% 11.1% 13.1% 14.0% 14.4% 市盈率 35.4 30.5 23.2 18.8 15.9 市净率 3.5 3.2 2.8 2.5 2.1 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算. 盈利预测与投资建议 核心观点 公司主要财务信息 股价（2022年06月30日） 7.03 元 目标价格 9.60 元 52 周最高价/最低价 10.82/5.25 元 总股本/流通 A 股（万股） 132,298/121,848 A 股市值（百万元） 9,301 国家/地区 中国 行业 计算机 报告发布日