通信行业2022年中期投资策略：硬科技突围赋能革新时代-220703（97页）.pdf

1、硬科技突围，赋能革新时代硬科技突围，赋能革新时代通信行业通信行业2022年中期投资策略年中期投资策略余俊余俊通信行业首席分析师通信行业首席分析师S1090518070002S1090518070002孙嘉擎孙嘉擎通信行业研究助理通信行业研究助理梁程加梁程加通信行业通信行业联席首席分析师联席首席分析师S1090522060001S10905220600012022.7.32022.7.3证券研究报告| | 行业策略报告通信 | | 通信基础设施李哲瀚李哲瀚通信行业通信行业分析师分析师S1090522020002S1090522020002- 2 -核心逻辑：硬科技突围，赋能革新时代核心逻辑：硬科

2、技突围，赋能革新时代回顾回顾20222022年上半年年上半年，通信板块涨跌幅略好于通信板块涨跌幅略好于TMTTMT其他板块其他板块，机构持仓稳步提升机构持仓稳步提升，但仍处于历史低位但仍处于历史低位。对于2022年，我们认为传统通信赛道伴随着运营商破圈以及新基建的铺路，仍需以硬科技实力提升为主要方向；此外，更重要的是，通信行业也将破圈赋能智能车、AIOT、新能源以及高端制造等新兴赛道，相关标的或将打开新成长空间。通信赋能通信赋能“新新”智能时代智能时代，智能车智能车、AIOTAIOT景气向上景气向上。智能网联汽车渗透率持续提升：（1）车载激光雷达：2021为“上车”元年，2022或将成为量产大

3、年，同整车厂/集成厂商有定向合作的光学组件公司弹性较大。重点推荐：天孚通信、腾景科技；建议关注：禾赛科技（未上市）； （2）车载通信模组：5G+V2X为行业带来发展机遇，车载通信模组需求持续旺盛，重点推荐：广和通、移远通信；建议关注：美格智能；（3）连接器：智能驾驶日趋成熟，高速连接器需求旺盛，单车价值量持续提升，建议关注：瑞可达、鼎通科技、意华股份（电子组覆盖）、永贵电器（电子组覆盖）；（4）控制器：不断释放的智能化需求打开控制器市场空间，重点推荐：和而泰；建议关注：拓邦股份(电子组覆盖）。通信赋能通信赋能“新新”能源革命能源革命，政策推进海风政策推进海风、储能高速发展储能高速发展。（1）海

4、风板块：政策、技术发力推动海上风电“十四五”走向平价，光纤光缆持续改善向上复苏，重点推荐：中天科技、亨通光电；（2）储能板块：双碳背景下新能源装机量激增，对储能设备需求持续提升，新型储能从商业化初期向规模化发展转变，储能设备需求增加将提振储能系统集成方案、储能温控产品、储能控制器等需求，建议关注：英维克、中天科技、拓邦股份。通信赋能通信赋能“新新”高端制造高端制造，专精特新专精特新、国产替代未来可期国产替代未来可期。2022年行业信息化、自动化及智能化改造加速推进，5G、物联网、边缘计算和人工智能等新技术或将在电力、钢铁、煤矿三大重点行业率先落地，重点推荐：宝信软件、威胜信息；建议关注：三旺通

5、信、映翰通、禾川科技等。运营商破圈运营商破圈，行业铺路行业铺路，中国硬科技实力逐步增强中国硬科技实力逐步增强。（1）运营商板块：盈利能力持续提升，创新业务高速发展，投资能效改善，估值仍有较大提升空间，重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通；（2）5G板块：22年5G基站建设、双千兆宽带、WIFI6、东数西算等持续推进，行业仍处于铺路阶段，静待流量爆发，重点推荐：中兴通讯；（3）云计算板块：全球云巨头capex进入上行周期，国内BAT Capex仍需持续关注，光通信、ICT设备商、IDC板块核心受益，重点推荐：天孚通信、中际旭创、新易盛；建议关注：紫光股份、星网锐捷、奥飞数据、英维克;（4）通信

6、芯片：作为通信网络的核心基础，国产化率持续提升，建议关注：创耀科技、威胜信息。人民币兑美元贬值人民币兑美元贬值，汇率汇率、供应链物流等供给端制约因素缓解供应链物流等供给端制约因素缓解，利好出海业务占比较高公司利好出海业务占比较高公司。亿联网络、光通信（天孚通信、中际旭创、新易盛）、智能控制器（和而泰、拓邦股份）等海外业务占比较高，人民币兑美元贬值，海外收入兑换人民币营收以及汇兑收益增加。风险提示：中美科技竞争带来外部环境变化风险提示：中美科技竞争带来外部环境变化、5 5G G投资不及预期投资不及预期、5 5G G应用发展不及预期应用发展不及预期、海外经济及客户需求不及预期海外经济及客户需求不及