【宝城期货】贵金属周报：黄金高位回落，多头了结意愿强-250428（9页）.pdf

1、 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 4 月 28 日 贵金属周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 黄金高位回落，多头了结意愿强 核心观点核心观点 上周黄金冲高回落，波动加剧。周三沪金日内由高位下挫超50元/克。黄金的冲高回落一方面是由于美国总统特朗普表示对华关税过高，预期将大幅下降，短期美关税放缓，金价避险需求下降；另一方面，黄金无论是年初以来还是 4 月以来均已积累较大涨幅。短期金价积累较大涨幅的情况下关税放缓导致多头了结意愿上升，带来了快速下挫。中长线角度，推动黄金上行的主要因素是逆全球

2、化和去美元化带来的避险需求和资产配置需求，中长线上行趋势不变。短期金价冲高回落，无论是纽约金还是沪金均跌破 5日均线和10日均线，强势格局被打破，多头了结意愿上升，金价承压运行。此外，临近五一假期，经过清明节假期的大幅波动后，市场或处于谨慎观望状态，预计节前金价偏弱震荡运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 贵金属 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明

3、本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行情回顾行情回顾 .4 4 1.1 1.1 周度走势周度走势 .4 4 1.2 1.2 指标涨跌幅指标涨跌幅 .4 4 2 2 美元美债触底回升，黄金冲高回落美元美债触底回升，黄金冲高回落 .5 5 3 3 其他指标追踪其他

4、指标追踪 .6 6 4 4 结论结论 .8 8 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 美元指数联动.4 图 2 数据一览.4 图 3 美元指数联动.5 图 4 美债实际收益率联动.5 图 5 美股走势.5 图 6 波动率变化.5 图 7 CFTC 周度持仓报告.6 图 8 全球主要黄金 ETF 持仓(吨).6 图 9 纽约金银比值.7 图 10 美债 10-2 年期利差走势.7 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读

5、文末免责条款 1 1 行情回顾行情回顾 1 1.1.1 周度走势周度走势 图图 1 1 美元指数联动美元指数联动 92.0094.0096.0098.00100.00102.00104.00106.00108.00110.00112.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.00期货收盘价(活跃):COMEX黄金美元指数 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2 1.2 指标涨跌幅指标涨跌幅 图图 2 2 数据一览数据一览 4 月 25 日 4 月 17 日 周变化 C

6、OMEX 黄金 3,330.20 3,341.30 -0.33%COMEX 白银 33.02 32.55 1.46%SHFE 黄金主力 787.20 789.22 -0.26%SHFE 白银主力 8,280.00 8,161.00 1.46%美元指数 99.57 99.41 0.16%美元兑离岸人民币 7.29 7.30 -0.18%10 年期美债实际收益率 2.02 2.11 -0.09 标普 500 5,525.21 5,282.70 4.59%美原油连续 63.17 64.45 -1.99%COMEX 金银比 100.85 102.67 -1.77%SHFE 金银比 95.07 96.7