【创元期货】尿素周度报告：出口情绪扰动，期价偏强震荡-250511（18页）.pdf

1、 尿素尿素周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 尿素尿素周度周度报告报告 摘要摘要：主流交割区现货价格 1910-1950 元/吨，环比 4 月末涨 50-80 元/吨。截至本周五，主流交割区：山东现货均价 1920 元/吨（环比+70），河南现货价 1910 元/吨（环比+50），江苏现货价 1920 元/吨（环比+60），安徽现货价 1930 元/吨（环比+40）；本周期价高位震荡，09 波动区间 1849-1926 元/吨，09 合约收于 1893 点，。09 山东基差收于 27 元/吨。供应端，供应端，本周尿素周度产量 139.6 万吨万吨，环比微

2、涨 0.2%，产能利用率 86.5%（环比+0.2%，同比+1.0%），装置检修量为 13.65万吨，环比+0.7 万吨，新增检修企业相对有限，供应端总体变动不大，短期内，泉盛及联盟装置检修，涉及产能 112 万吨，预计月中左右恢复，后续有华昌化工 50 万吨尿素装置检修，6 月份检修装置暂时公布在 130 万吨附近，整体检修企业有限。需求端，需求端，近期受出口情绪扰动，企业收单较前期有所好转，尿素周度表观消费量提升明显，农业端，季节性上来看，二季度以往为全年表观消费量的高峰期，主要在于夏季用肥及备肥需求，包括玉米、水稻等，及春季作物追肥需求，工业需求端，整体变动有限，后续整体在于农需端的支撑

3、。库存端，库存端，本周尿素厂内库存106.6万吨，环比-12.6万吨，港口库存 13.3 万吨，环比+1.5 万吨，库存走向去化。总体来看，出口情绪扰动下，预计期价整体高位波动为主，二季度中后期需求端有农需旺季支撑，期价预计较难下跌，但当前氮协及农资流通协会连续发文强调保供稳价，今年旺季高度或不及以往。关注点：出口政策、煤价波动、需求不及预期、宏观经济波动 创元研究 创元研究能化组 研究员：廉超 邮箱： 投资咨询资格号：Z0017395 联系人：母贵煜 邮箱： 期货从业资格号：F03122114 尿素尿素：出口情绪出口情绪扰动，期价偏强震荡扰动，期价偏强震荡 2022025 5 年年 0 05

4、 5 月月 1111 日日 尿素尿素周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、周度行情回顾一、周度行情回顾 .3 3 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 供应端变动有限，环比基本持平供应端变动有限，环比基本持平 .5 5 2.22.2 出口提振市场，库存走向去化出口提振市场，库存走向去化 .7 7 2.32.3 成本端成本端 .8 8 三、需求端三、需求端 .1010 3.13.1 农需旺季有支撑，表观有望维持高位农需旺季有支撑，表观有望维持高位 .1010 3.23.2 尿素与相关氮肥价差尿素与相关氮肥价差 .1212 3.33.

5、3 出口端出口端 .1313 四、平衡表四、平衡表 .1414 尿素尿素周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度行情回顾 主流交割区现货价格 1910-1950 元/吨，环比 4 月末涨 50-80 元/吨。截至本周五，主流交割区：山东现货均价 1920 元/吨（环比+70），河南现货价1910 元/吨（环比+50），江苏现货价 1920 元/吨（环比+60），安徽现货价1930 元/吨（环比+40）；本周期价高位震荡，09 波动区间 1849-1926 元/吨，09 合约收于 1893点。09 山东基差收于 27 元/吨。18B图图表表 1.1

6、：主流交割区现货价格主流交割区现货价格（元（元/吨）吨）19B图图表表 1.2：国际尿素价格国际尿素价格（美美元元/吨）吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 18B图图表表 1.3：山东尿素山东尿素现货价格现货价格（元（元/吨）吨）19B图图表表 1.4：河南河南尿素尿素现货现货价格价格（元（元/吨）吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 1600165017001750180018501900195020002/062/203/063/204/034/175/01尿素近期现货价（元尿素近期现货价（元/吨）吨）山东现货价河南现货价江苏现货价安徽