银行业专题报告：从2020年看2022年疫情中的信用卡贷款质量-220630（49页）.pdf

1、疫情中的信用卡贷款质量疫情中的信用卡贷款质量从从2020年看年看2022年年证券研究报告证券研究报告 | 行业专题报告行业专题报告银行银行分析师分析师 廖志明廖志明 SAC执业证书编号：执业证书编号：S1090521010002分析师分析师 邵春雨邵春雨 SAC执业证书编号：执业证书编号：S10905220400012022.06.30- 2 -1、2020年疫情对信用卡贷款质量的冲击年疫情对信用卡贷款质量的冲击 通过研究信用卡通过研究信用卡分期分期ABS的资产质量，的资产质量，可以看出可以看出20年疫情下，信用卡年疫情下，信用卡ABS的逾期指标在疫情爆发后的逾期指标在疫情爆发后3-4个月后个

2、月后趋于稳定，对应信用卡贷款质量在趋于稳定，对应信用卡贷款质量在3-4个月后有所改善。个月后有所改善。因为疫情爆发后，部分消费者的还款能力下降，逾期率和逾期1-30天比率最先上升，经过3个月的滚动时间，这部分激增的逾期贷款转化为不良，一方面银行可以通过核销处理掉这部分新增不良，另一方面疫情影响消退，信用卡贷款逾期率明显下降，打包成信用卡ABS的累计逾期率保持稳定。 2020年年疫情对疫情对信用卡贷款质量的冲击程度有限，但是信用卡贷款质量的冲击程度有限，但是影响时间影响时间较长较长。数据表明，2021年末上市行信用卡贷款不良率仍高于17年、18年，没有恢复到疫情前水平。同时，信用卡贷款质量受到冲

3、击较大和前期信用卡激进扩张、共债风险也有关系。2、信用卡贷款违约传导、信用卡贷款违约传导中国发生大危机的可能性不高中国发生大危机的可能性不高 P2P、信用卡贷款、消费贷、经营贷、房贷具有违约传导关系，通过流动性相互制约和影响，违约方向和资金链方向有关，违约风险易从审批难度低传导至审批难度高的产品。 我国居民杠杆率低，我国居民杠杆率低，债务占比低，人均债务低债务占比低，人均债务低，传导风险不高。，传导风险不高。截至1Q22，我国居民部门杠杆率为62.1%。对比韩国106.7%，美国78.5%，日本66.9%，中国居民偿债压力并不是很大。且与国际相比，我国债务占比低，人均债务低。3、22年疫情下，

4、信用卡贷款质量如何演变？年疫情下，信用卡贷款质量如何演变？ 预计预计2022年疫情对信用卡贷款质量的影响不如年疫情对信用卡贷款质量的影响不如20年显著。年显著。首先，当前共债风险较小。首先，当前共债风险较小。P2P等互联网贷款受到遏制， 2022年残存的共债风险较小。其次，银行优化发卡策略，当前持卡人群质量好于其次，银行优化发卡策略，当前持卡人群质量好于20年年。经过2020年疫情教训，银行优化了发卡策略，降低了易受疫情影响行业人群的发卡数量，我们预计本轮疫情中信用卡贷款质量将好于20年。 预计预计22年年6月后信用卡贷款质量有所改善。月后信用卡贷款质量有所改善。根据20年疫情中信用卡贷款质量

5、的变化规律，疫情爆发后3-4个月信用卡贷款质量有所改善，预计2022年6月后资产质量有所改善。2222年信用卡贷款质量受疫情冲击可控，影响相对较小年信用卡贷款质量受疫情冲击可控，影响相对较小摘要摘要风险提示风险提示：疫情扩散，封城等措施；资产质量大幅恶化；经济下行超预期；其他政策风险等iWgVqVfZ9YcZpWuWpW7NaO8OtRmMoMoMiNmMsNjMqQrQbRrQoOuOoNyQuOtQmM- 3 -目 录ONTENTSC1、信用卡贷款风险暴露的国际案例2、2020年疫情对信用卡贷款质量的冲击3、信用卡贷款违约传导4、22年疫情下，信用卡贷款质量如何演变？- 4 -1 1. .

6、 信用卡贷款风险暴露的国际案例信用卡贷款风险暴露的国际案例41.1 1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应美国：次贷崩溃的连锁反应资料来源：www.govinfo.gov，招商证券图：图：20062006年美国次级按揭贷款在按揭贷款中占比高达年美国次级按揭贷款在按揭贷款中占比高达23.5%23.5%2006年，美国发放了6000亿美元的次级按揭贷款，占到全部按揭贷款的23.5%，其中约2/3的部分经过了证券化。1996-2006年，次级按揭贷款在整体按揭贷款中占比从10%左右迅速增长到20%以上。美国住房抵押贷款优惠贷款中级贷款次级贷款0404- -0606年高度证券化的次级按揭贷款大行其道，发生年