通信行业：元宇宙时代ICT基础设施投资展望-220629（29页）.pdf

1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金通信指数 1879 沪深 300 指数 4421 上证指数 3362 深证成指 12697 中小板综指 12810 相关报告相关报告 1.掘金亿物互联-22H1 物联网全产业链数据扫描-国金通信物联网. ，2022.6.16 2.通信行业下半年策略：关注新基建和高成长-国金通信-2022H. ，2022.6.7 3.通信产业价值分布向新一代 ICT 产业链转移-通信行业 21 年年报. ，2022.5.3 4.华为智能电动的布局和启示-国金通信行业深度报告 ，2021.12.31 5

2、.通信行业的投资机遇在新一代 ICT 产业链-国金通信 2022 年度. ，2021.12.27 罗露罗露 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130520020003 金晶金晶 联系人联系人 元宇宙时代元宇宙时代 I ICTCT 基础设施投资展望基础设施投资展望 投资建议投资建议 行业策略：行业策略：虽然元宇宙的商业模式仍在探索之中，但基于计算和传输的新一代 ICT 商业基础设施投资机会已经显现。海量的数据计算、传输需求，将带来算力和网络的迭代升级，在 5/6G 网络、云计算、边缘计算、计算机视觉、机器学习、传感技术、区块链等领域带来广泛的技术迭代机会。 推荐组合：推荐组合：中国移

3、动（运营商） 、中兴通讯(通信设备） 、浪潮信息（服务器） 、中际旭创（光模块） 、乐鑫科技（WiFi 6） 行业观点行业观点 元宇宙的发展必须强化及重塑元宇宙的发展必须强化及重塑 ICT 基础设施，海量基础设施，海量的的数据计算、传输需数据计算、传输需求，将带来算力和网络的迭代升级。求，将带来算力和网络的迭代升级。从 PC 互联网到移动互联网，新型交互终端的出现，是移动互联网向元宇宙延伸的拐点。2020 年 VR/AR 设备出货量超千万台，迎来行业发展奇点。参考智能手机和平板电脑发展历程，XR终端处于大规模量产前夕。据华为预测，2025 年 AR 的市场空间将达到3000 亿美元。据 IDC

4、，中国元宇宙相关 IT 支出将在 2025 年达到近 2000亿美元，21-25 年复合增长率将达到 20.2%。参考 ICT 产业链结构，我们将元宇宙分解为终端、承载、使能、计算和内容五个层面，其中，沉浸式的内容应用依靠强大的算力和网络基础设施作为支撑。元宇宙时代，消费品呈现虚实相生的趋势，未来更多产品将形成虚拟化、数字化和实体化紧密结合的形态。短期看，元宇宙是在 5G、AI、区块链等技术及新型终端的支持下，带来更加沉浸的人机交互体验；长期看，则是为现实世界的物理场景构建虚拟世界的数字版本，从交互和连接层面大幅提升各行业生产效率。 围绕人工智能计算的云边协同优化算力分配将成为元宇宙计算升级的

5、主要围绕人工智能计算的云边协同优化算力分配将成为元宇宙计算升级的主要趋势。趋势。算力层面，元宇宙将带来计算架构与部署方式的变革：一是内容应用需要对海量并发非结构化数据进行实时处理和分析，传统以 CPU 为核心的计算架构将无法满足需求；二是终端算力有限催生上云计算需求，算力资源在边缘侧部署满足低时延要求。边缘计算进入规模化建设期，未来五年边缘计算市场规模增速达 19%，产业链上游基础设施及硬件厂商有望率先受益。其中，芯片厂商通过异构集成突破摩尔定律提高算力，存算一体降低时延和能耗。服务器市场受到边缘人工智能计算规模+算力双驱动，预计 2025 年全球 AI 服务器市场规模将达到 277 亿美元，

6、五年复合增长率 20.3%。公有云巨头正着力布局边缘计算平台，CDN 厂商升级为边缘计算系统。边缘数据中心快速部署带来预制模块化市场需求，未来五年 CAGR14.4%。 元宇宙内容场景要求高带宽低延元宇宙内容场景要求高带宽低延时时，有望打开，有望打开 5G C5G C 端市场，端市场，FTTR+WiFTTR+Wi- -Fi6Fi6构筑千兆光网技术底座。构筑千兆光网技术底座。短期看，在元宇宙丰富的内容场景催化下，有望产生 To C 的终端和应用，为 5G 产业发展带来驱动力；长期来看，各行业场景数智化升级，带动 5G 从当前以消费者为中心的移动宽带网络成长为工业互联网核心网络，预计 5G 在 2