【银河期货】【粕类日报】供应压力继续体现 粕类盘面回落-250429（4页）.pdf

1、 1/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 粕类日报 2025 年 4 月 29 日 【粕类日报】供应压力继续体现 粕类盘面回落 品种品种合约合约收盘价收盘价涨跌涨跌地区地区今日今日昨日昨日涨跌涨跌013008-11天津420530-110052833-37东莞7007000092964-21张家港280460-180日照260460-200012370-29南通682642052472-52广东-126-18092588-53广西18162今日昨日涨跌今日昨日涨跌59价差-131-115-1659价差-116-117191价差-44-34-1091价差218242-2415价差17514926

2、15价差-102-12523今日昨日今日昨日今日昨日3613463763442.7742.741今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕8061020-214菜粕-葵粕168185-17豆粕-葵粕1474146592025/4/29粕类价格日报期货期货现货基差现货基差月差月差跨品种期货价差跨品种期货价差现货价差现货价差豆粕豆粕菜粕菜粕豆菜05豆菜05豆菜09豆菜09油粕比05油粕比05豆粕菜粕 行情回顾：行情回顾：美豆盘面继续呈现高位震荡运行态势，旧作出口检验数据良好叠加美豆油盘面走势较强继续支撑市场。国内期货盘面继续呈现明显回落态势，现货走弱影响仍然比较明显。豆粕远月盘面走势继续强于菜粕，主要因前

3、期菜粕受到豆粕现货好转影响，后续紧张情况已经体现，而近期现货开始好转，后续开始转宽松。近月盘面主要受现货影响，菜粕盘面走势强于豆粕。月间价差方面，豆粕月间价差继续呈现走弱状态，主要受现货压力影响，菜粕月间价差主要受豆粕影响。基本面：基本面：国际大豆市场近端压力比较有限，美豆出口完成情况良好，截止 4 月 24 日当周，大豆出口检验量 43.93 万吨。3 月压榨数据表现整体比较一般，但后续变数较大且总体需求情况良好，近期美国方面整体没有明显压力。巴西国内销售积极性仍然维持良好，供应方面有所改善，截止 4 月 26 日当周，收割进度 94.8%，高于去年以及五年同期均值。由于压榨方面数据比较好，

4、总体支撑也相对明显，整体来看，国际大豆市场近端支撑仍然存在，关注后续平衡表调整情况。远端方面来看，美豆价格反弹带动种植利润好转后，种植面积进一步下降影响在减少，由于美豆新作出口压力影响较大，美豆结转库存预计继续维持高位。南美市场压力在未来一段时间仍将延续，因此整体供应以偏宽松为主。国内近期现货供应偏紧情况整体仍然存在，从当前开机率推算来看，下游提货难度仍然相对较大，加之当前饲料厂库存仍然维持相对偏低水平，供应紧张情况在进一步体现。不过，随着近期开机率逐步回升，同时后续大豆到港逐步清晰，市场紧张情况有所好转。截止 4 月 研究员：陈界正研究员：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号

5、：Z0015458 联系方式：chenjiezheng_ 2/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 25 日，油厂大豆实际压榨量 141.22 万吨，开机率为 39.7%，大豆库存 459.48 万吨，较上周增加 33.57 万吨，增幅 7.88%，同比去年增加 104.4 万吨，增幅 29.4%。豆粕库存 7.48 万吨，较上周减少 5.07 万吨，减幅 40.4%，同比去年减少 41.37 万吨，减幅 84.69%。近期国内菜粕需求端同样也有所反弹，菜籽及菜粕总体仍然维持相对偏高水平，近端豆粕现货偏强对菜粕需求有带动，但在后续豆粕压力增加的情况下，预计菜粕仍将以偏弱运行为主。截止 4 月25

6、 日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 10.7 万吨，本周开机率 28.52%。沿海地区主要油厂菜籽库存 25.5 万吨，环比上周减少 6.5 万吨；菜粕库存 0.97 万吨，环比上周减少 0.7万吨。宏观：宏观：特朗普近期计划下调关税带动市场宏观氛围好转，但争端仍存，国务院新闻发言人表示并未就关税问题磋商，同时也未达成协议。美国前期对中国造船领域加征关税，这可能也意味着后续仍然有更多需要关注的方面，市场对于宏观方面交易比较谨慎。近期美国与日本，印度等国也进行了商谈，并对英国方面提出相关要求。后续继续关注贸易端相关变化。宏观方面近期扰动开始有所减少。逻辑分析：逻辑分析：今日豆粕盘面继续呈现回