2022-2025年家用投影需求市场规模及行业趋势分析报告（51页）.pdf

1、2022 -2025年深度行业分析研究报告 2 | 内容目录 投资要点 . 7 关键假设 . 7 区别于市场的观点 . 7 股价上涨催化剂 . 7 估值与目标价 . 7 光峰科技核心指标概览. 8 一、光峰科技：揽核心技术之光，攀显示行业之峰 . 9 1.1 ALPD技术开创者，多领域布局实现 B、C 端双驱 . 9 1.2 财务分析：公司盈利能力行业领先，且仍有改善空间 . 11 1.3 股权激励带动公司发展，高管团队注入新力量 . 14 二、上中下游发力，共同驱动家用投影蓬勃发展 . 15 2.1 家用投影市场因何放量：技术迭代、品牌商陆续入局，驱动家用市场放量 . 15 2.1.1 光源

2、、投影技术迭代，产品力提升驱动家用投影需求释放 . 15 2.1.2 智能微投、激光电视满足多场景需求，扩大投影产品受众 . 20 2.1.3 下游品牌商竞争加剧，激烈营销带动品类加速渗透 . 21 2.2 家用投影行业未来趋势：成本持续下降，性能不断优化 . 23 2.2.1 激光电视 vs 液晶电视：激光电视在大尺寸显示领域具备高性价比 . 23 2.2.2 激光电视未来趋势：成本仍有下降空间 . 24 2.2.3 智能微投未来趋势：不断突破亮度、分辨率限制，成本持续下降 . 26 2.3 海外市场：以传统投影为主，产品落后于国内，但市场空间更大 . 28 2.4 家用投影市场规模测算：预

3、计 2025 年国内渗透率达到 34% . 28 三、以底层核心技术为基，实现 B、C 端双驱 . 29 3.1 核心技术优势显著，构筑强大专利护城河 . 29 3.1.1 光峰 ALPD技术有效解决 RGB 三色光痛点，实现低成本产业化 . 29 3.1.2 ALPD核心技术迭代，进一步扩大激光电视降价空间 . 31 3.1.3 专利布局申请最早，高投入构筑技术坚实壁垒 . 32 3.2 B 端：以底层技术为基，多领域开花结果 . 34 3.2.1 电影放映领域：业务逐步复苏，影院市场仍存增长空间 . 35 3.2.2 工程&商教领域：工程业务稳步增长，商教业务寻求突破口 . 39 3.2.

4、3 激光光学引擎业务：C 端市场需求释放，核心器件业务直接受益 . 41 3.2.4 创新业务：进军车载显示领域，业务发展可期. 43 3.3 C 端：产品矩阵初步形成，自有品牌份额提升 . 44 3.3.1 激光电视：ALPD技术凸显价格优势，技术创新补足短板 . 46 3.3.2 智能微投：打造激光、LED 多元化产品矩阵，智能微投业务快速增长 . 47 3 | 图表目录 图 1：光峰科技核心指标概览图 . 8 图 2：光峰科技业务结构 . 10 图 3：光峰科技 B、C 端业务结构 . 10 图 4：光峰科技各业务收入占比及增速（收入单位：亿元） . 10 图 5：光峰科技 B 端业务收

5、入及增速（收入单位：亿元） . 11 图 6：光峰科技 C 端业务收入及增速（收入单位：亿元） . 11 图 7：公司各部分业务毛利率 . 11 图 8：B 端毛利率高于 C 端 . 11 图 9：光峰科技营收 . 12 图 10：光峰科技归母净利润 . 12 图 11：毛利率比较 . 12 图 12：研发费用率同行业比较 . 13 图 13：销售费用率同行业比较 . 13 图 14：管理费用率比较（剔除股份支付影响） . 13 图 15：净利率比较 . 13 图 16：光峰科技股权结构图（截至 2022Q1） . 14 图 17：彩电市场需求疲软 . 15 图 18：大尺寸彩电零售量占比明显

6、提升 . 15 图 19：近年来家用投影机逐步放量 . 15 图 20：投影仪整机设计结构 . 16 图 21：LED、激光光源出货量快速增长（家用+商用市场） . 17 图 22：LED 光源占比迅速提升（家用+商用市场）. 17 图 23：RGB 三色光和 ALPD技术架构对比. 18 图 24：RGB 三色光和 ALPD技术架构对比. 18 图 25：投影市场技术路线线上销量占比 . 19 图 26：智能微投主要卖点为多场景切换 . 20 图 27：激光电视可在家中实现高品质大屏观影体验 . 20 图 28：智能投影市场规模及增速（不含激光电视） . 21 4 | 图 31：激光电视均价