【南华期货】贵金属日报：回调布多-250425（4页）.pdf

1、贵金属日报：回调布多 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号2025年4月25日【行情回顾】周四贵金属市场金升银震，周边美指与美债收益率回落，主要因多位美联储官员释放偏鸽降息言论。最终COMEX黄金2506合约收报3361.3美元/盎司，+2.04%；美白银2507合约收报于33.555美元/盎司，+0.02%。SHFE黄金2506主力合约收报792.2元/克，-2.22%；SHFE白银2506合约收8296元/千克，+0.85%。【资金与库存】据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变的概率为91.7%，降息25个基点的

2、概率8.3%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为37.3%，累计降息25个基点的概率57.8%，累计降息50个基点的概率为4.9%；到7月31日，维持当前利率不变的概率为9.6%，累计降息25个基点的概率为42.5%，累计降息50个基点的概率44.3%，累计降息75个基点的概率为3.6%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日减0.58吨至948.56吨；iShares白银ETF持仓日减113.16吨至13960.26吨。库存方面，SHFE银库存日增1.4吨至914.2吨；截止4月18日当周的SGX白银库存周减62.4吨至1682.9吨。【本周关注】昨晚公布的美国至4月19日当周初请失业金人

3、数 22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人，反映就业市场仍稳定；美国3月耐用品订单月率录得9.2%，为2024年7月以来最大增幅。美联储理事沃勒表示，随着失业率上升，降息或将开启。美联储哈玛克表示，美联储需要保持耐心，目前调整利率还为时过早；如果经济数据明朗，美联储可能在6月份采取行动。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为-2.5%，此前预计为-2.2%。今天主要关注晚间美密西根大学消费者信心指数。事件方面，周五18:30，俄罗斯央行公布利率决议。【南华观点】中长线或偏多，月线仍偏强，短线看，黄金进入调整阶段，白银则有所转强，操作上建议可回调补

4、仓，支撑3250，强支撑3150附近，回调仍视为中长期分步布多机会。贵金属期现价格表单位最新价日涨跌日涨跌幅SHFE黄金主连元/克792.27.921.01%SGX黄金TD元/克793.257.120.91%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货库存持仓表CME黄金主力美元/盎司3361.359.81.81%SHFE白银主连元/千克8296971.18%SGX白银TD元/千克82951041.27%CME白银主力美元/盎司33.555-0.0

5、1-0.03%SHFE-TD黄金元/克-1.85-6.6-138.95%SHFE-TD白银元/千克8-120%CME金银比/100.17291.81151.84%SHFE黄金白银期货主连价格source：同花顺,南华研究元/克元/千克SHFE黄金SHFE白银(右轴)22/0622/1223/0623/1224/0624/12400500600700800400050006000700080009000SHFE与SGX期现价差(1Y)source：同花顺,南华研究,wind元/克元/SHFE-TD黄金价差SHFE-TD白银价差(右轴)24/0424/0624/0824/1024/1225/02-

6、202468-12黄金：内外价差（进口利润）(1Y)source：彭博,同花顺,南华研究元/克黄金：内外价差（进口利润）24/0424/0624/0824/1024/1225/02-20-1001020白银：内外价差（进口利润）(1Y)source：wind,彭博,同花顺,南华研究元/千克白银：内外价差（进口利润）24/0424/0624/0824/1024/1225/02-1000-750-500-2500250COMEX黄金与金银比source：同花顺,南华研究,wind美元/盎司COMEX黄金价格COMEX金银比价(右轴)15/1216/1217/