【铜冠金源期货】氧化铝周报：检修企业增多 氧化铝供应稍减-250414（7页）.pdf

1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022025 5 年年 4 4 月月 1414 日日 检修企业增多检修企业增多 氧化铝供应稍减氧化铝供应稍减 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301

2、 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 上周上周氧化铝氧化铝企业新增企业新增检修压产产能逐渐增加检修压产产能逐渐增加，其其中山东地区阶段性影响产能预估在中山东地区阶段性影响产能预估在150150万吨，山西万吨，山西地区压减产能预估在地区压减产能预估在180180万吨，河南地区压减产能万吨，河南地区压减产能预估在预估在100100万吨，西南地区受某大厂检修影响总体万吨，西南地区受某大厂检修影响总体压减产能总计达压减产能总计达500500万吨以上，氧化铝供应短期将万吨以上，氧化铝供应短期将有减少有减少。不过。不过4 4月份的计划新增产能月份的计划新增产能1

3、60160万吨即将万吨即将推进投产，推进投产，预计预计5 5月份有所产出，月份有所产出，市场未来供应仍市场未来供应仍有压有压力。消费力。消费端电解铝产能刚性，端电解铝产能刚性，消费保持平稳消费保持平稳。交易所仓交易所仓单单库存库存上周上周减少减少1.11.1万万吨至吨至28.828.8万万吨，厂吨，厂库库81008100吨吨，持平持平。整整体体，氧化铝氧化铝集中检修产能增多，阶段内供应集中检修产能增多，阶段内供应压力压力减小，平衡好转，减小，平衡好转，氧化铝得以止跌氧化铝得以止跌。不过不过当前的当前的供供应减量应减量对氧化铝平衡利好有限，且氧化铝库存高对氧化铝平衡利好有限，且氧化铝库存高位，还

4、需位，还需时间消化，同时时间消化，同时4 4月仍有新产能投产，月仍有新产能投产，给给到氧化铝价格上方压力，因此我们看好氧化铝价到氧化铝价格上方压力，因此我们看好氧化铝价格止跌企稳，但格止跌企稳，但反弹有限，预计低位震荡为主。反弹有限，预计低位震荡为主。风险因素：风险因素：进口矿干扰进口矿干扰，海外氧化铝海外氧化铝供应供应扰动扰动 氧化氧化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周跌 1.72%，收 2805 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 2895 元/吨，较上周五跌 135 元/吨。铝土矿方面，国产铝矾土供应未见

5、明显变动，不过内陆企业使用国产矿较进口矿性价比较高，对国产矿依赖度有所提升。进口矿供应稳定，大部分执行长单为主，价格亦表现平稳。供应端，氧化铝行业开工大幅下降，继西南地区工厂进行检修压产后，北方多地氧化铝工厂主动进行检修压产，导致南北方氧化铝供应同步减少。截至 4 月 10 日，中国氧化铝建成产能为 10740 万吨，开工产能为 8240 万吨，开工率为 76.72%。消费端，电解铝产能变动主要体现在山东至云南的产能转移，本周电解铝行业理论开工产能持稳。截至目前，本周电解铝行业理论运行产能 4380.50 万吨，较上周持平。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少 1.1 万吨至 28.8 万吨

6、，厂库 8100 吨，持平。三、三、行情展望行情展望 上周氧化铝企业新增检修压产产能逐渐增加，其中山东地区阶段性影响产能预估在 150万吨，山西地区压减产能预估在 180 万吨，河南地区压减产能预估在 100 万吨，西南地区受上周市场重要数据上周市场重要数据 2025/4/3 2025/4/11 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货（活跃）2854 2805-49 元/吨 国产氧化铝现货国产氧化铝现货 3030 2895 -135 元/吨 现货升水现货升水 167 95 -72 元/吨 进口进口 澳洲氧化铝澳洲氧化铝 FOB 375 329-46 美元/吨 进口盈亏进口盈