【东海期货】东海甲醇聚烯烃周度策略：基本面支撑，价格修复-250414（16页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：冯冰从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-80128600-8618邮箱：王亦路从业资格证号：F3089928投资咨询证号：Z0018740电话：021-80128600-8622邮箱：联系人：基本面支撑，价格修复东海甲醇聚烯烃周度策略东海期货研究所能化策略组 2025-4-14 数据来源：金联创、隆众，东海期货研究所国产供应库存价差总结需求进口国内甲醇装置产能利用率88.24%，环比+3.57%；内蒙古宝丰280万吨/年装置投产，内蒙古荣信90装置计划重启，陕西精益26装置短停检修，西北能源30装置计划检

2、修，下周甲醇产量继续增加。国际甲醇装置开工79.20%，伊朗地区开工目前增至八成附近。4月4日至4月10日，总进口量在17.58万吨，下周期到港预计在18.1万吨，进口依然较少。MTO/MTP开工小幅提升，内蒙古宝丰2#100万吨/年烯烃装置投产，醋酸需求继续下降其他下游波动不大。样本企业订单待发25.46万吨，较上期增加3.12万吨，涨幅13.98%。中国甲醇港口库存总量在56.98万吨，较上一期数据减少4.63万吨。库存处于历史的中等偏下位置。生产企业库存31.43万吨，较上期增加0.28万吨，涨幅0.88%。煤炭价格环比+3元/吨，利润环比压缩70元/吨左右，甲醇估值中性同比偏高。港口现

3、货稳中偏强，近月偏强，预期较弱，59价差走强港口当前进口仍然偏少，需求维持尚可，继续去库，内地库存虽小幅上涨，但发货量较高，库存绝对值低位，产业库存整体下降。但国内外装置开工上升使得供应端看有较强增加预期，4月底之前预计05合约震荡修复，09合约偏空。甲醇：震荡修复数据来源：金联创、隆众，东海期货研究所 供应端开工国内甲醇开工煤制甲醇开工国际甲醇开工7080901001101月3日1月12日1月20日1月31日2月9日2月17日2月28日3月8日3月17日3月28日4月5日4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日

4、10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日2023年2024年2025年45556575851月3日1月12日1月20日1月31日2月9日2月17日2月28日3月8日3月17日3月28日4月5日4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日2023年2024年2025年607080901001月3日1月12日1月20日1月31日2月9日2月17日2月28日3月8日3月17日3月28日4月5日4月14日4月28日5月12日5

5、月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日2023年2024年2025年数据来源：金联创、隆众，东海期货研究所 库存与下游开工港口库存企业厂库MTO/MTP 开工率企业待发订单4050607080901001101201301401月2日1月10日1月18日2月1日2月12日2月21日3月1日3月12日3月20日3月29日4月9日4月19日5月4日5月17日5月31日6月14日6月28日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日10月9日10月23日11月6日11

6、月20日12月4日12月18日2023年2024年2025年202530354045505560651月2日1月10日1月18日2月1日2月12日2月21日3月1日3月12日3月20日3月29日4月9日4月19日5月4日5月17日5月31日6月14日6月28日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日2023年2024年2025年1520253035402023-01-012023-04-012023-07-012023-10-012024-01-012024-04-012024-07-012024-10-0120