【国信期货】宏观周报：美国“对等关税”或冲击全球经济 大类资产大幅波动-250406（23页）.pdf

1、美国“对等关税”或冲击全球经济 大类资产大幅波动国信期货宏观周报2025-4-6研究所1周度回顾2高频数据3目目 录录CONTENTS研究所大类资产4周度关注周度回顾0331-0406Part1第一部分研究所1.1 周度回顾（0331-0406）研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周一周一，3 3月月3131日日。根据国家统计局的数据，3月官方制造业PMI为50.5%，较2月的50.2%回升0.3个百分点，连续2个月处于扩张区间。4月1日，3月财新制造业PMI录得51.2%，连续6个月处于扩张区间。从官方制造业PMI分类指数来看，3月，生产指数为52.6%，新订单指

2、数为51.8%（新出口订单指数为49.0%），原材料库存指数为47.2%，从业人员指数为48.2%，供应商配送时间指数为50.3%。从非制造业商务活动指数来看，3月为50.8%，较2月的50.4%回升0.4个百分点，非制造业维持小幅扩张。周一周一，3 3月月3131日日。根据中国人民银行的消息。（1）为保持银行体系流动性充裕，2025年3月中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作。其中，3个月，5000亿元；6个月，3000亿元。考虑到3月有7000亿元买断式逆回购到期，因此，3月买断式逆回购净投放量1000亿元。（2）2025年3月，中国人民银行未

3、开展公开市场国债买卖操作。（3）2025年3月25日，中国人民银行开展4500亿元MLF数据来源：国家统计局等 国信期货1.1 周度回顾（0331-0406）研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。操作，期限为1年期。考虑到3月到期3870亿元，则3月MLF净投放量630亿元。周二周二，4 4月月1 1日日。根据国家金融监督管理总局（简称“金融监管总局”）的消息，金融监管总局、科技部、国家发展改革委联合发布银行业保险业科技金融高质量发展实施方案提出，深化保险资金长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有。周四周四，4 4月月3 3日日。根据央

4、视的报道，美国白宫发表声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。声明表示，一些商品将不受“对等关税”的约束，其中包括已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件、可能受未来第232条关税约束的商品以及美国没有的能源和其他某些矿物。此外，数据来源：国家统计局等 国信期货1.1 周度回顾（0331-0406）研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。

5、金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受“对等关税”的约束。声明还表示，对于加拿大和墨西哥，符合美墨加贸易协定的商品将继续获得豁免。周四周四，4 4月月3 3日日。根据央视新闻的报道，商务部新闻发言人何亚东介绍，中欧双方同意尽快重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判，为推动中欧企业开展投资和产业合作营造良好的环境。周五周五，4 4月月4 4日日。根据美国劳工部的数据，美国3月非农就业人口新增22.8万人、预期14.0万前值15.1万人下修至11.7万人。美国3月失业率为4.2%、预期4.1%、前值4.1%。周五周五，4 4月月4 4日日。根据财政部的消息，国务院关税税则委员会公布公告对原产于美国的所有

6、进口商品加征关税发布。2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸数据来源：国家统计局等 国信期货1.1 周度回顾（0331-0406）研究所7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。凌做法，既损害美国自身利益，也危及全球经济发展和产供链稳定。根据中华人民共和国关税法、中华人民共和国海关法、中华人民共和国对外贸易法等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。周五周五，4 4月月4 4