1、证券分析师证券分析师投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060518090003S1060518090003邮箱：邮箱：huxiaoyu298PINGAN.COM.CNhuxiaoyu298PINGAN.COM.CN胡小禹胡小禹科创板系列科创板系列3D打印产业链全景图打印产业链全景图20192019年年8 8月月5 5日日3D3D打印产业链全景概览打印产业链全景概览资料来源：铂力特招股说明书、3D科学谷等上游上游中游中游下游下游应用场景应用场景原材料金属、非金属粉末，光固化树脂，线材等核心零部激光器：IPG、ROFIN、相干、通快等DLP光引擎：德州仪器等振镜系统：CTI、Scanlab、

2、Novanta等设备及打印服务从上游采购各种基础核心零部件，集成制造成3D打印设备，以及提供打印技术的相关服务服务平台云平台、媒体社区魔猴网、3D制造、南极熊、3D科学谷、3D虎等国际品牌：波音、空客；宝马、通用汽车、丰田汽车；Skryker，齐默尔；Adidas等国内品牌：中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国航天科工；上汽集团；光韵达、伯恩生物、上海九院、3D部落等应用场景国际品牌：STRATASYS、3D SYSTEM、EOS、EXONE CO、Renishaw等国内品牌：铂力特、先临三维、联泰科技、华曙高科、三的部落、峰华卓立等汽车制造医疗制造模具制造鞋制造辅助运行扫描仪、软件等主

3、流应用航空航天、汽车、医疗、工业机械、教育、建筑、食品、鞋制造等航空航天要点总结要点总结（1 1）什么是）什么是3D3D打印：打印：增材制造技术又称为3D打印技术，是以数字模型为基础，将材料逐层堆积制造出实体物品的新兴制造技术，体现了信息网络技术与先进材料技术、数字制造技术的密切结合，是智能制造的重要组成部分，与传统的减材制造方式相比，增材制造拥有制造复杂的物品而不增加成本、产品多样化而不增加成本、无需组装、零时间交付等众多优点，尤其适合制造形状复杂的、定制化的、追求轻量化的零部件3D打印技术将持续促进并受益于定制化经济的快速发展。（2 2）3D3D打印行业正在逐步由导入期进入成长期：打印行业

4、正在逐步由导入期进入成长期：经过30多年的发展，3D打印行业已经形成一条比较完成的产业链，包括上游的各类原材料、中游的3D打印设备及服务，及航空航天、汽车、医疗、教育等众多下游应用领域。近年来3D打印行业规模保持高速增长，2018年全球和国内的3D打印产业规模分别达到了96.8亿美元、23.6亿美元，5年间的复合增速分别达26.1%、49.1%，预计未来几年仍将快速增长；我们认为，3D打印行业逐渐从行业导入期步入了成长期，国内也出现了铂力特这样选对了赛道和模式，盈利能力较强的公司。（3 3）上游原材料，低端充足，高端短缺，国内技术正在不断突破：）上游原材料，低端充足，高端短缺，国内技术正在不断

5、突破：原材料是决定3D打印零部件最终质量、价格的基础因素，国内中低端的原材料供应能力已比较充足，高端原材料供应仍受到一定限制；2017年我国3D打印材料市场规模达到29.92亿元，同比增长了约40%，占当年整个3D打印行业市场规模27.6%，预计到2024年将达到164亿元。随着国内技术的不断突破，各类原材料的价格正在快速下降，不少原材料的价格大约只有2年前的一半。（4 4）中游设备，工业级占主流，进口替代大幕已开启：）中游设备，工业级占主流，进口替代大幕已开启：设备是国内3D打印产业中产值最大的环节，目前大约占整个行业总产值的40%-50%；从国内的3D打印市场来看，设备环节的进口替代大幕已

6、经开启，在存量市场上，联泰、铂力特、华曙等3家企业的合计占有率已达到27.9%（主要是工业级3D打印机）；从全球来看，美国仍是最大的设备和应用的市场，中国市场正在快速增长预计随着技术的成熟，工业级3D打印机的价格仍有较大下降空间，性价比的逐步提高有利于下游应用的拓展。桌面打印机目前竞争已比较激烈，市场集中度在短期内难以提升。要点总结要点总结（5 5）下游应用，航空航天、医疗、汽车、机械多点开花：）下游应用，航空航天、医疗、汽车、机械多点开花：3D打印技术已经在军事、航空航天、医疗、汽车、机械设备制造及消费领域得到了一定的应用。2017年国内3D打印各下游应用中，工业产品占比55%，军用产品占比