【华泰期货】新能源及有色金属日报：美国方面暂停对部分国家对等关税 铜价低位震荡-250410（8页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0404-1010 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 美国方面暂停对部分国家对等关税美国方面暂停对部分国家对等关税 铜价低位震荡铜价低位震荡 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货行情：期货行情：2025-04-09，沪铜主力合约开于 73410元/吨，收于 72130元/吨，较前一交易日收盘-1.68%，昨日夜盘沪铜主力合约开于 71,730元/吨，收于 72,390 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.14%。现货情况：现货情况：据 SMM 讯，昨日日内下游买盘依旧活跃，但压价情

2、绪明显，早盘持货商报价主流平水铜升水100-120元/吨，好铜升水120-140元/吨，第一时段主流成交价被压制于升水80-120元/吨。江苏地区存在便宜货源，以及日内上海地区仓单持续流出，贸易商积极出货恰逢下游压价成交，进入第二交易时段主流平水铜成交于60-80元/吨，好铜升水80-100元/吨。少量MOOK类货源升水30元/吨附近，非注册成交于平水附近。重要资讯汇总：重要资讯汇总：宏观与地缘方面，仅生效13个小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，期限为90天以供谈判，特朗普还表示过去几天一直在考虑暂停事项，现在暂停对等措施是觉得大家反应有点过头了，显得有点慌张，有点害怕。将

3、会考虑豁免一些美国公司。白宫表示，谈判期间仍征收10%的全球关税，且汽车、钢铝等此前宣布的行业关税不在暂停之列。国内方面，中方坚决反制再出“组合拳”。国务院关税税则委员会：对原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。矿端方面，4月9日（周三），印尼矿业部长表示，一项提高矿业公司对煤炭、镍、铜、黄金和锡等大宗商品支付特许权使用费的规定将于4月的第二周生效。此外，外媒4月7日消息，Arc Minerals已与其全资赞比亚子公司Foreland Minerals签订了一项具有约束力的协议，从Brxton Construction手中收购赞比亚Copperbelt地区的Chingol

4、a铜矿项目。Chingola项目位于Copperbelt地区的东北部，非常具有吸引力，其历史品位比该地区西北部更高。这片面积为311平方公里的许可证区域紧邻现有的运营矿山。Arc主席Nick von Schirnding表示，将立即启动一项全面的土壤采样计划，资金已全部到位。高水平。然而，与去年 10 月相比，该指标仍下降了约 4.9%。标普报告称，2024 年 10 月，其用于计算 PAI 的指 标再次大部分为正数。重要的钻探结果、融资和初始资源都有所增加，而矿业公司宣布的积极里程碑仍持平。与此 同时，该公司用来衡量贵金属和基本金属价格相对变化的勘探价格指数（EPI）再次创下历史新高。冶炼及

5、进口方面，4月9日，根据Mysteel调研的国内53家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工企业）显示，当日电解铜现货成交量为3.47万吨，较上一个交易日减少0.91万吨，环比减少20.81%。从数据来看，成交量有所下滑，继昨日成交量大幅增加后，下游企业大多完成库存补充，今日基本刚需采购，市场交投热度退去，成交回归至常态化。消费方面，2024年国内电网实际投资完成额为6,083亿元，再度达成年初规划（6,000亿元），并且同比上涨15.26%。2025年电网规划投资为6,500亿元，1-2月，国内电网累计投资额达到436.20亿元，同比继续上涨33.48%，目前电力板块依然是铜需求中相对稳

6、定的增长因素。就地产而言，2024年地产投资完成额继续下滑超10%,新增开工以及竣工面积下降也都超过20%。预计2025年地产板块或仍在探底过程中，1-2月，国内地产投资额达1.07万亿元，同比仍下降9,8%，而新开工与竣工面积同样分别下降，29.6%与15.6%。汽车板块方面，2025年1至2月，国内传统汽车产量达到265万吨，同比下降0.56%。新能源车累计产量达190.3万吨，同比增长52%，而乘联会则表示预计2025年中国新能源车产量将会达到1,600万辆（2024年产量为1,288.8万辆）。但在出口方面，由于特朗普关税政策存在较大不确定性，因此预计新能源车出口同样会受到影响。家电板