【国金期货】沪铜周度报告-250407（2页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：沪铜撰写品种：沪铜 撰写时间：撰写时间：2025.4.072025.4.07 回顾周期：回顾周期：周度周度 研究员研究员:曹柏泉曹柏泉 咨询证号咨询证号(Z0019820)(Z0019820)沪铜周度报告沪铜周度报告 宏观方面，中、美互征关税，贸易战进一步升级，对铜的影响更多在于对宏观属性的冲击，市场担忧贸易壁垒升级导致全球消费增速下调（尤其东南亚、中国对美出口受限），经济衰退或滞胀叙事可能延续，对铜价形成利空。美元指数回落至 102.3，但降息预期仍存分歧，流动性风险加剧铜价波动。基本面来看，目前铜矿

2、、冶矛盾未有缓解迹象，铜精矿 TC 费用已降至历史极低水平，硫酸收益难以覆盖成本压力，冶炼企业亏损进一步扩大，炼厂减产预期升温。下游需求有所分化，电网投资、新能源汽车支撑消费，但铜板带箔、铜杆企业原料库存持续低位，终端补库仍谨慎，铜价急跌后为下游企业带来巨大利润，或引发下游补库需求。短期看，沪铜受关税冲击价格或偏弱运行，关注后期关税谈判、以及接下来国内政策调节对市场的影响。图1：沪铜期货加权价格走势 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片来源：文华财经图片来源：文华财经 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。