【研报】技术硬件与设备行业疫情影响下的手机摄像头需求分析：需求强劲增势迅猛-20200522[30页].pdf

1、 1 / 30 行业研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 技术硬件与设备行业研技术硬件与设备行业研 究报告究报告 2020 年 05 月 22 日 需求强劲，增势迅猛需求强劲，增势迅猛 疫情影响下的手机摄像头需求分析疫情影响下的手机摄像头需求分析 报告要点：报告要点： 无惧手机销量下滑，手机摄像头需求增势迅猛无惧手机销量下滑，手机摄像头需求增势迅猛 自年初以来，疫情的发展对手机的销售与生产均产生了一定的影响。 在当前背景下，“全年单机摄像头数量的增长是否仍可弥补手机销量的 下滑” 则成为一个难以直接回答的问题。 针对这一问题， 我们统计 2018 年以来上市的手机及其配置情况，以及不同

2、时间上市的机型在同一时 期销售的占比， 重点分析 2019 年并测算了 2020 年销售的手机使用的 摄像头的数量与像素情况。 得出结论： 2020 年年销售手机所搭载的销售手机所搭载的单机单机 摄像头的摄像头的平均平均数量数量将增长将增长 25.7%，所搭载的摄像头像素增速则更加迅所搭载的摄像头像素增速则更加迅 猛，猛， 为为40.3%； 若仅考虑安卓手机， 数量和像素增速更高， 分别； 若仅考虑安卓手机， 数量和像素增速更高， 分别为为30.1% 和和 45.7%。也就是说，即使手机销量出现。也就是说，即使手机销量出现一定程度的一定程度的下滑，手机摄像下滑，手机摄像 头这个领域的需求依然增

3、长迅猛，产业链相关公司将持续受益。头这个领域的需求依然增长迅猛，产业链相关公司将持续受益。 新机新机配置仍在提升配置仍在提升，确保长期需求增长确保长期需求增长 经过对新上市手机配置的统计数据进行分析，我们发现新上市手机配 置的摄像头数量和像素仍在提升：数量的增加的动力主要来自于前数量的增加的动力主要来自于前 置单摄向前置双摄的过渡和低端手机向“后置四摄”方案的过渡。置单摄向前置双摄的过渡和低端手机向“后置四摄”方案的过渡。 像素提升的主要动力则来自于：主摄从像素提升的主要动力则来自于：主摄从 24M-48M-64M-108M（三（三 星和小米）星和小米）的演变的演变和和中低像素摄像头数量的增加

4、中低像素摄像头数量的增加。新机配置的持续新机配置的持续 提升也保证了未来摄像头需求的长期稳定增长。提升也保证了未来摄像头需求的长期稳定增长。 摄像头数量、像素影响各不相同，国产公司多领域受益摄像头数量、像素影响各不相同，国产公司多领域受益 不同部件的价值量受摄像头数量和像素影响不同：图像传感器的价值图像传感器的价值 量受像素变化量受像素变化影响影响较为较为明显，红外截止滤光片与摄像头数量关联明显，红外截止滤光片与摄像头数量关联更为更为 紧密，镜头及模组的价值量则与摄像头数量及像素均有联系紧密，镜头及模组的价值量则与摄像头数量及像素均有联系。在上述 领域，国产厂商如韦尔股份、联创电子、水晶光电、

5、欧菲光、聚辰股 份等在各自领域均位居前列，将受益于摄像头市场空间的持续提升。 投资建议投资建议： 推荐关注 CMOS 图像传感器公司韦尔股份韦尔股份、 镜片和镜头模组公司联创联创 电子电子及欧菲光欧菲光、红外截止滤光片公司水晶光电水晶光电，以及在手机摄像头使 用的 EEPROM 领域全球市占率第一的聚辰股份聚辰股份。 风险提示风险提示： 1、公司产品研发进度不及预期风险；2、受疫情、国际形势变化导致 生产或产业链供应不畅风险；3、新产品渗透率提升不及预期风险。 推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-4 月国内手机销量点评： 4 月国内手机迎

6、来报复性消费，5G 手机渗透率升至四成2020.05.12 国元证券行业研究-3 月国内手机销量点评：整体销量回升， 5G 手机渗透率提升速度超过预期2020.04.14 报告作者 分析师 常启辉 执业证书编号 S0020517090001 电话 021-51097188-1936 邮箱 联系人 刘堃 电话 021-51097188 邮箱 附表：重点公司盈利预测附表：重点公司盈利预测 公司代码公司代码 公司名称公司名称 投资评级投资评级 昨收盘昨收盘 （元）（元） 总市值总市值 （百万元）（百万元） EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 6035