【东证期货】股指期货周度报告：美国对等关税超预期，A股仍待回调-250406（21页）.pdf

1、股股指指期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。周周度报告度报告股指期货股指期货美国对等关税超预期，美国

2、对等关税超预期，A A 股仍待回调股仍待回调Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：股指：看跌股指：看跌报告日期：报告日期：2 2025025 年年 0 04 4 月月 0 06 6 日日Table_SummaryTable_Summary一周复盘：对等关税落地，全球股市暴跌一周复盘：对等关税落地，全球股市暴跌本周（03.31-04.04）以美元计价的全球股市暴跌。MSCI 全球指数跌 7.9%，其中新兴市场（-2.96%）前沿市场（-4.20%）发达市场（-8.49%）。中国股市跌幅 1.26%全球表现最好，南非股市跌幅 12.55%全球表现最差。中国权益分市场看，A 股

3、港股中概股。A股沪深京三市日均成交额11370亿元，环比上周（12610亿元)缩量 1240 亿元。A 股表现出韧性，万得微盘股指数逆势上涨 1.64%表现最好，创业板指数跌幅 2.95%表现最差。本周 A 股中信一级行业中共 8 个上涨（上周 5 个），22 个下跌（上周 25个）。领涨行业为公用事业（+2.53%），领跌行业为新能源（-3.54%）。利率方面，本周 10Y 国债收益率下行，1Y 下行，利差缩小。ETF 资金流向方面，跟踪沪深 300 指数的 ETF 份额本周增增加 6 亿份，跟踪中证 500 的 ETF 份额减少 3 亿份。跟踪中证 1000 的 ETF 份额本周减少 1

4、亿份。下周观点：下周观点：A A 股回调压力较大，建议减仓观望股回调压力较大，建议减仓观望本周全球股市暴跌。主要受到美国特朗普政府大幅对全球经济体加征“对等关税”导致。主要经济体和地区普遍被加征 20%以上的关税，各国股票指数在 4 月 3 日和 4 日两个交易日跌幅达到 10%。恐慌情绪大幅弥漫。中国市场中，由于清明假期的原因，A 股“躲过一劫”，但在美上市中概股却大幅下跌。关税的影响不仅在于直接打击中国对美出口，同时也通过压缩全球需求的方式，使得中国向非美国家出口的动能也遭遇重创。即外循环会以较快的速度收缩。同时作为一个净生产国，中国制造业的过剩产能和结构性收缩，必然导致通缩持续的时间更长

5、。中长期看，股市抬升的天花板被进一步压低。短期看，需要警惕 A 股节后大跌风险，各版块均难有绝对收益。风险提示：风险提示：美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。王培丞王培丞高级分析师（股指）高级分析师（股指）从业资格号：F03093911投资咨询号：Z0017305Tel:8621-63325888Email:扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序周度报告 2025-04-062期货研究报告目录目录1、一周观点与宏观重点事件概览、一周观点与宏观重点事件概览.51.2 本周重点事件关注本周重点事件关注.52、一周市场行情总览、一周市场行情总览.92.1 全球股市周度概览全球股市周度概览.92.2 中

6、国股市周度概览中国股市周度概览.92.3 中外股市中外股市 GICS 一级行业周度概览一级行业周度概览.102.4 中国中国 A 股中信一级行业周度概览股中信一级行业周度概览.102.5 中国中国 A 股风格周度概览：大盘价值占优股风格周度概览：大盘价值占优.112.6 期指基差概览期指基差概览.113、指数估值与盈利预测概览、指数估值与盈利预测概览.123.1 宽基指数估值宽基指数估值.123.2 一级行业估值一级行业估值.123.3 宽基指数股权风险溢价宽基指数股权风险溢价.133.4 宽基指数一致预期盈利增速宽基指数一致预期盈利增速.144.1 利率与汇率利率与汇率.154.2 交易型资