【国金期货】锡日度报告：特朗普关税超预期极端，风险资产回落-250403（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：锡撰写品种：锡 撰写时间：撰写时间：2025/02025/04 4/0303 回顾周期：当日回顾周期：当日 研究员：王建超研究员：王建超 咨询证号（咨询证号（Z0015736Z0015736）锡日度报告：特朗普关税超预期极端，风险资产回落 一：现货行情一：现货行情（20250403）今日 Mysteel 上海现货锡锭报价 291000-292000 元/吨，平均价 291500 元/吨，较上一交易日下跌 7500 元/吨。现货市场上，价格高企下游不接货，叠加近期需求提升缓慢，市场活跃度难有实质性趋好，下

2、游买方畏高情绪加重，观望增多。云锡对期货 2504 合约升水 0-升水 100 元/吨左右。价格下挫，冶炼厂继续捂货惜售挺价，交投不佳。二：二：基本面基本面分析分析 周三 LME 锡 3 月电子盘冲高回落。周四沪锡 2505 合约低开低走，开盘价 295080 元/吨，最高价 297980 元/吨，最低价 286530 元/吨，收盘287790 元/吨。全天下跌 9800 元，跌幅 3.29%。受风险资产价格回调影响，沪锡期货大跌。北京时间周四凌晨 4 点钟，特朗普公布了其对等关税细则，该细则非常极端激进，白天亚洲交易时段，金融市场消化该消息，引发风险资产价格大幅回落，避险资产价格上涨。但市场

3、认为，后期若没有更加极端更加激进的事件或预期的事件，这也算利空出尽，后期风险资产有可能触底回升，避险资产有可能高位回调。白天午后交易时段，沪锡震荡下行，扩大跌幅，主力合约跌幅超 2%，回吐了昨日涨幅。锡矿短期供应依然非常紧张，但短期宏观因素引发价 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 格大跌，沪锡波动明显放大，价格高波动性是锡期货的显著特征。锡矿短期供应有进一步紧张的可能。锡矿供应更加紧张会对价格有坚实支撑，后期价格向上的趋势逻辑仍在。当心后期价格突然再次大幅走高。三：期货日三：期货日 K 线线 图1：沪锡加权期货合约价格走势 图表来源：国金期货行情软

4、件图表来源：国金期货行情软件 图2：LME锡3月电子盘价格走势 图片来源：国金期货行情软件图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。