【铜冠金源期货】氧化铝周报：氧化铝止跌震荡 关注集中减产消息-250331（7页）.pdf

1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022025 5 年年 3 3 月月 3131 日日 氧化铝止跌震荡氧化铝止跌震荡 关注关注集中减产集中减产消息消息 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z001

2、6301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 上周上周氧化铝价格跌至行业成本以下，西南地区氧化铝价格跌至行业成本以下，西南地区有有氧化铝工厂氧化铝工厂检修出现检修出现，预计预计共共影响产量影响产量1414万吨万吨。进进入入4 4月结算月月结算月，氧化铝价格相较上月跌幅较大，氧化铝价格相较上月跌幅较大，后后续或仍有续或仍有亏损亏损至现金流企业进行减产，需关注检至现金流企业进行减产，需关注检修产能规模。消费端修产能规模。消费端未见未见太多变动，主要仍以四川太多变动，主要仍以四川少量复产和青海新投为主少量复产和青海新投为主。海外氧化铝价格近期海外氧化铝价格

3、近期亦同亦同步步回落，回落，出口出口窗口亦难开启。消费整体难见增窗口亦难开启。消费整体难见增量。量。交易所仓单交易所仓单库存库存上周增加上周增加2 2万万吨至吨至29.829.8万万吨，吨，厂库厂库96009600吨吨，持平持平。整整体体，消费基本难看到太多增量消费基本难看到太多增量或者变动，未来或者变动，未来氧氧化铝变数化铝变数仍仍主要集中在供应端主要集中在供应端。上周上周的的检修检修及成及成本支撑给到氧化铝止跌支撑，但大幅反弹还需要本支撑给到氧化铝止跌支撑，但大幅反弹还需要看到更多减产禅修出现才可以达到，暂时氧化铝看到更多减产禅修出现才可以达到，暂时氧化铝我们看好企稳震荡，反弹有限的低位运

4、行我们看好企稳震荡，反弹有限的低位运行。风险因素：风险因素：进口矿干扰进口矿干扰，海外氧化铝海外氧化铝供应供应扰动扰动 氧化氧化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周涨 0.5%，收 3035 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 3106 元/吨，较上周五跌 84 元/吨。铝土矿方面，国产铝矾土成交活跃度不高，加上氧化铝止跌震荡，铝土矿压力减小，上周价格震荡为主。进口矿二季度几内亚、澳大利亚矿石长单目前市场暂未确定消息，但多数反馈维持在 90 美元/吨以上。供应端，个别氧化铝工厂开工产能稍有压减，但新产能继续推进投

5、产，因此整体供应表现为少量增加。截至 3 月 27 日，中国氧化铝建成产能为 10740 万吨，开工产能为 9180 万吨，开工率为 85.47%。消费端，电解铝产能仍是四川、新疆及青海几处少量增加。截至 3 月 27 日，中国电解铝建成产能为 4776.90 万吨，开工产能为 4379.50 万吨，开工率为 91.68%。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加 2 万吨至 29.8 万吨，厂库 9600 吨，持平。三、三、行情展望行情展望 上周氧化铝价格跌至行业成本以下，西南地区有氧化铝工厂检修出现，预计共影响产量14 万吨。进入 4 月结算月，氧化铝价格相较上月跌幅较大，后续或仍有亏损至现

6、金流企业上周市场重要数据上周市场重要数据 2025/3/21 2025/3/28 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货（活跃）3020 3035 15 元/吨 国产氧化铝现货国产氧化铝现货 3190 3106 -84 元/吨 现货升水现货升水 185 84 -101 元/吨 进口进口 澳洲氧化铝澳洲氧化铝 FOB 400 378-22 美元/吨 进口盈亏进口盈亏-400.49 -293.78 106.7 元/吨 交易所库存交易所库存 交易所仓库交易所仓库 278071 298497 20426 吨 交易所厂库交易所厂库 9600 9600 0 吨 铝土矿铝土矿 山西（山西