机械行业高效光伏电池技术路线概述：技术布局百花齐放高效电池产业化提速-220626（27页）.pdf

1、BoseraAssetManagementCo.,Ltd.【华西机械团队华西机械团队】曾雪菲：SAC NO：S1120521100003高效光伏电池技术路线概述请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用证券研究报告证券研究报告2022年6月26日技术布局百花齐放，高效电池产业化提速 170891前言光伏行业景气度高涨光伏行业景气度高涨，技术百花齐放推动设备需求上升技术百花齐放推动设备需求上升平价上网和“双碳”政策共驱光伏行业景气度高涨。2021年我国光伏新增装机量54.88GW，同比高增13.9%，其中，分布式新增29.28GW

2、，占比53.4%。根据CPIA预测，2022-2025年，我国年均新增光伏装机将达到83-99GW，全球光伏年均新增装机将达232-286GW。目前PERC技术效率提升瓶颈已现，对高效电池片需求提升。TOPCon、HJT高效电池片技术路线逐渐成熟，且转换效率提升空间大，性价比优势逐渐显现，已逐步进入大规模产业化阶段。另外，IBC（或HBC/TBC等）、钙钛矿（叠层）电池也有望在未来成为明日之星。高效电池片呼之欲出高效电池片呼之欲出，新老玩家持续加码新老玩家持续加码1）TOPCon电池：主要电池厂商包括晶科、中来、隆基、国电投、钧达、通威、晶澳等；设备端主要包括捷佳股份、金辰股份、京山轻机、拉普

3、拉斯等。其中，捷佳、拉普拉斯等具备TOPCon整线设备交付能力。晶科能源TOPCon的实验室最高转换效率已达到25.70%。随着激光硼掺杂技术成熟及LPCVD/PECVD等关键设备逐步成熟，TOPCon电池转换效率提升仍有较大空间。2）HJT电池：主要电池厂包括爱旭、通威、东方日升、阿特斯、晶澳、晋能、金刚玻璃、REC、梅耶博格等；设备厂商主要包括迈为、捷佳、金辰、京山轻机等。其中，迈为股份目前在HJT设备中占据较高市场份额。HJT电池目前成本较高，但降本增效路径明确。随着微晶、银包铜、铜电镀、SMBB、激光转印等技术取得突破及硅片薄片化、大尺寸化的推进，HJT电池成本有望得到大幅下降。3）I

4、BC电池：隆基、爱旭、普乐、天合、中来、晶澳、海润等均有相关技术储备。IBC可与TOPCon/HJT/PSCs组合，形成HBC/TBC/PSCs IBC。随着PECVD/LPCVD等关键设备在HJT和TOPCon电池生产应用中不断成熟，未来也有望助推IBC电池产业化。4）钙钛矿电池（PSCs）：天合光能、协鑫光电、东方日升、晶科能源、宁德时代等电池厂商已有布局。其中宁德时代PSCs中试线正在搭建中。设备端，捷佳RPD设备已获得客户中试线订单，京山轻机钙钛矿电池装备突破，光伏团簇型多腔式蒸镀设备量产交付。PSCs可与晶硅电池叠层，能显著提高转换效率，且不会增加过多投资成本，优势明显。投资建议投资

5、建议关注优质光伏电池设备上市公司：关注优质光伏电池设备上市公司：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、海目星；其他受益标的如金辰股份、京山轻机等。风险提示风险提示技术进步不及预期、下游扩产进度不及预期、行业竞争加剧、数据更新不及时的风险等。 vY9UpZdUhZkUhUtVcVqRaQcM6MsQrRtRtRjMrRsMlOtRsN8OrRwPuOtOvMNZrMtP高效电池片目前布局情况（不完全统计）高效电池片目前布局情况（不完全统计）单位：单位：GWGWTOPConTOPConHJTHJTXBCXBC钙钛矿钙钛矿已建在建或待建已建在建或待建规划或在建规划或在建隆基0.11.2晶科168晶澳0.16

6、.50.25天合0.58中来1.516通威0.41钧达（捷泰）16国电投0.40.1东方日升0.50.515（其中5GW在建）爱旭0.250.60爱康0.226华晟2.74.8尚德2金刚玻璃1.24.8宁德时代明阳智能10宝馨科技18REC0.64.8电池技术路线及产能情况总览HBCHBC钙钛矿钙钛矿/HJT/HJT叠层叠层光光伏伏电电池池晶硅晶硅电池电池薄膜薄膜电池电池多晶硅多晶硅电池电池单晶硅单晶硅电池电池单晶单晶PERCPERCN N- -PERTPERTP P- -PERCPERCIBCIBCHJTHJTTOPConTOPConTBCTBC非晶硅非晶硅电池电池化合物化合物电池电池CIG