【宝城期货】国债期货周报：利率短期内持稳，国债期货震荡筑底-250330（9页）.pdf

1、 国债期货|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 3 月 30 日 国债期货 专业研究创造价值专业研究创造价值 利率短期内持稳，国债期货震荡筑底核心观点核心观点 国债国债期期货货：利率利率短期内短期内持稳持稳，国债期货国债期货震荡筑底震荡筑底 本周，国债期货延续震荡整理的走势。短期内降息预期消退，此前的隐含的乐观降息预期逐渐得到修正，经过连续回调之后，市场利率反弹明显，国债到期收益率隐含的降息预期接近于短期不降息的位置。因此短期来看，国债期货处于震荡筑底的行情，继续下行的空间较为有限。从国内外金融环境分析，国内宏观

2、经济保持复苏，稳增长政策加速落地，需要观察政策效果，继续加码货币宽松的必要性不强；国外方面全球关税战升级风险容易推升全球通胀，4 月 2 日特朗普将决定是否升级关税战，海外美联储降息预期减弱，为了防范人民币汇率单边预期，央行货币政策需要保持定力。中长期来看，国内坚持适度宽松的货币政策，未来择机降息降准，因此未来仍存在降息可能性，国债仍具备上行动能。总的来说，短期内国债期货以震荡筑底为主。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 姓名：姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部 从业资格号：从业资格号：F3035632 投资咨询号：投资咨询号：Z0014648 电话：电

3、话：0571-87006873 邮箱：邮箱： 作者声明作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 国债期货|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .4 4 1.1 1.1 国债走势国债走势 .4 4

4、 2 2 国债指标国债指标 .5 5 2.1 2.1 利率期限结构利率期限结构 .5 5 2.2 2.2 央行公开市场操作央行公开市场操作 .6 6 2.3 2.3 国债收益率曲线国债收益率曲线 .6 6 2.4 2.4 市场利率与政策利率市场利率与政策利率 .7 7 3 3 结论结论 .8 8 国债期货|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 TL2506 价格走势.4 图 2 T2506 价格走势.4 图 3 TF2506 价格走势.4 图 4 TS2506 价格走势.4 图 5 财政部-地方债利率期

5、限结构.5 图 6 中债国债利率期限结构.5 图 7 央行公开市场操作.6 图 8 国债收益率曲线.6 图 9 市场利率与政策利率.7 国债期货|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 市场回顾市场回顾 1.1.1 1 国债国债走势走势 图图 1 1 T TL L2502506 6 价格走势价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图图 2 2 T T2502506 6 价格走势价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图图 3 3 TF250TF2506 6 价格走势价格走势 数据来源：IFind、宝

6、城期货金融研究所 图图 4 4 TS250TS2506 6 价格走势价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 国债期货|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 5 5 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2 2 国债国债指标指标 2 2.1 1 利率期限结构利率期限结构 图图 5 5 财政部财政部-地方债利率期限结构地方债利率期限结构 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图图 6 6 中债国债利率期限结构中债国债利率期限结构 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 国债期货|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 6