【研报】机械设备行业：基建领域全线发力关注疫情催生的机器换人-20200427[24页].pdf

1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明机械设备机械设备强于大市强于大市维持2020年04月27日（评级）分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004分析师 曾帅SAC执业证书编号：S1110517070006分析师 崔宇SAC执业证书编号：S1110518060002联系人 朱晔联系人 马慧芹基建领域全线发力，关注疫情催生的机器换人基建领域全线发力，关注疫情催生的机器换人行业研究周报2核心组合：核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、先导智能、中环股份、晶盛机电、拓斯达、杰瑞股份重点组合：重点组合：中联重科、美亚光

2、电、弘亚数控、诺力股份、南兴股份、春风动力、至纯科技、华峰测控、杭氧股份、中密控股、建设机械、克来机电、赢合科技、伊之密重点关注行业重点关注行业/板块：板块：1）工程机械的全球统治力构建过程；2）轨交逆周期板块迎来竣工通车高峰；3）新兴产业（半导体/光伏/锂电/激光等）投资周期上行；4）通用自动化面临制造业复苏相关（机器人/自动化/注塑机）。风险提示：风险提示：上游资源品/油价波动导致重点公司业绩不达预期、成本不可控影响企业盈利；宏观经济下行或重大政策变化，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪；肺炎疫情在个别省份不可控导致细分产业停产/停工。上周重点报告上周重点报告：深度报告

3、：交控科技：国内CBTC信号系统先行者，看好未来市占率提升（2020.04.24）注：春风动力为机械和汽车联合覆盖。机械行业核心组合与重点关注行业机械行业核心组合与重点关注行业/ /板块板块qRoRrRqMnQoQsQpOzRrQsR6MaO8OtRqQpNrRkPqQtPlOpNzR8OmMuNuOrQxOwMsRoQ31 1 周观点周观点本周核心观点：基建领域或将全线发力，关注疫情催生的机器换人本周核心观点：基建领域或将全线发力，关注疫情催生的机器换人经济下行压力加大的背景下，基建有望全面发力。工程机械自3月份以来逐步进入供不应求的状态，3月挖机历史销量大超预期，4月有望创历史新高。主机厂

4、多品类开始不同程度的提价。轨交等逆周期调节政策加码，浙江推出万亿超高速磁悬浮计划。在海外疫情出现拐点之前，仍然看好基建产业链为投资主线。关注疫情催化下的机器换人。疫情让企业主重新开始重视机器人及自动化。在汽车、家电、3C等行业比较疲弱的背景下，3月份机器人产量1.72万台，逆势增长12.9%。（1）重点领域）重点领域1：工程机械，基建发力或将全线发力：工程机械，基建发力或将全线发力国内各类工地在三月下旬逐步复工，行业需求已经先行，国内各类工地在三月下旬逐步复工，行业需求已经先行，3月挖机销量月挖机销量4.9万台大超预期、预计万台大超预期、预计4月销量将创历史新高达到月销量将创历史新高达到3.5

5、4万台、万台、YoY+25%+40%、考验各大主机厂和零部件的产能瓶颈。、考验各大主机厂和零部件的产能瓶颈。4月月17日发布统计局一季度经济数据日发布统计局一季度经济数据1-3月固定资产投资同比月固定资产投资同比-16.1%，由此，由此我们判断我们判断3月下半月以来的需求主要来自于“累积需求”带来的密集开工，扩大内需的项目（如浙江发布的沿海高铁规划）预计在月下半月以来的需求主要来自于“累积需求”带来的密集开工，扩大内需的项目（如浙江发布的沿海高铁规划）预计在6月底月底前将会陆续落地、按照前将会陆续落地、按照2430个月的开工周期计算设备热销有望持续个月的开工周期计算设备热销有望持续1218个月

6、至个月至2021年底。年底。需要重视的是，各大主机厂的泵车、挖掘机和装载机陆续宣布提高售价需要重视的是，各大主机厂的泵车、挖掘机和装载机陆续宣布提高售价510%不等，主要反映了行业高景气度以及主机厂对未来需求的不等，主要反映了行业高景气度以及主机厂对未来需求的乐观预期。行业景气度持续了三年多、产业链上各环节的产能扩充不大，全球疫情扩散或导致德国、日本的零部件供应紧张，对于国产乐观预期。行业景气度持续了三年多、产业链上各环节的产能扩充不大，全球疫情扩散或导致德国、日本的零部件供应紧张，对于国产主机和零部件都是重大机遇，因此主机和零部件都是重大机遇，因此4月月17日会议提出“六保”中的“保产业链供