【国泰期货】铸造铝合金产业链周报-250727（19页）.pdf

1、Special report on Guotai Junan FuturesGuotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 有色及贵金属组王蓉（首席分析师/所长助理）投资咨询从业资格号：Z0002529王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619日期：2025年7月27日铸造铝合金产业链周报Special report on Guotai Junan Futures第 2 页强弱分析：中性本周在反内卷情绪扩散下，铸造铝合金期货价格高位震荡，周内触及20350元/吨高点。当前来看，在传统淡季、铝

2、价高企等因素影响下，部分中小型企业出现减停产，但大厂凭借稳定下游订单和交割品牌优势，产量保持稳定，行业开工率出现分化。此外，贸易商套利也为市场提供了一定流动性，部分企业已将8-9月订单销售过半，订单提前透支使得企业短期供应压力凸显，厂库快速下降，社会库存不断累积，部分仓库已逼近核定库容。短期来看，传统淡旺季特征出现弱化，预计短期铸造铝合金价格或将高位震荡。从当前周频的微观基本面来看，截至7月25日，铝合金锭厂库+社库较前周累库0.57万吨至10.68万吨，库存仍保持高位。上游方面，贸易商反馈进入三季度后终端产废明显下滑，废铝流通货源偏紧。叠加金属硅价格近期不断上行，一定程度上增加了企业辅料成本

3、，冶炼成本不断抬升。下游方面，7月第三周（7月14日-7月20日），国内乘用车总销量达40.7万辆，同比增加5.71%。7月作为传统的汽车消费淡季，在高温多雨天气以及6月经销商促销透支需求的影响下，汽车销量增长存在压力。精废价差趋势性回升ADC12-A00出现收敛资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所铸造铝合金：传统淡旺季特征弱化，短期偏震荡-2000-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-050

4、7-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨保太ADC12-A0020212022202320242025010002000300040005000600001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨佛山破碎生铝精废价差202120222

5、02320242025Special report on Guotai Junan Futures概览2025/7/242025/7/24周环比周环比废旧汽轮（元/吨）173000.00%废旧摩轮（元/吨）166750.00%破碎生铝（元/吨）172500.00%破碎生铝/A000.83-0.77%2025/062025/06月环比月环比总供应量（万吨）71.60.85%社会库存（吨）18400-0.97%2025/062025/06月环比月环比汽车产量（万辆）279.405.47%新能源产量（万辆）126.80-0.16%汽车库存预警指数56.417.26%2025/062025/06月环比

6、月环比摩托车产量（万辆）186.661.03%小家电产量（万台）35770.00%ADC12（元/吨）ADC12（元/吨）2025/7/242025/7/24周环比周环比华东202001.00%华南202001.00%西南203501.24%进口现货宁波港自提195001.56%进口利润-632-33.26%铸造铝合金（万吨）铸造铝合金（万吨）最新值最新值环比环比5月产量60.57-0.72%6月进口7.74-20.24%周度社库+厂库10.685.64%数据来源：SMM、钢联、同花顺、Wind、SHMET、国泰君安期货研究所第 3 页供应端废铝01Special report on Guot